近几年来,中美贸易摩擦升级,贸易政策不确定性陡然上升,对中国实体经济与金融市场产生了巨大的影响。本文利用基于新闻报道构建的贸易政策不确定性指数,研究了中美贸易政策不确定性对中国股市的影响。本文将Baker等（2016）和Davis等（2019）构建的中美贸易政策不确定性指数以及中国股票市场不同行业超额收益率和股票市场超额收益率作为研究对象,研究了贸易政策不确定性对我国股票市场的影响,并对其影响进行了经济解释。研究结果表明,在事件研究分析中,中国上市公司被列入美国实体清单公告发布之前,贸易政策不确定性的上升使上市公司的股票价格下跌。在样本内回归分析中,美国贸易政策不确定性较高时,未来的中国股票行业超额收益率和市场超额收益率显著的降低,在模型中加入其它预测变量之后依然显著。与之对应,中国贸易政策不确定性对我国股票超额收益率的影响却十分有限。这表明相对于中国贸易政策不确定性,我国股票市场更多地受到美国贸易政策不确定性的影响。在样本外检验中,本文发现,与历史平均收益率进行预测的基准模型相比,美国贸易政策不确定性具有显著更优的预测能力,并且对于投资者而言,这种预测能力提升了投资收益。本文对美国贸易政策不确定性对中国股票超额收益率的负向影响做出了经济解释,在卖空限制和投机行为的影响下,投资者心理偏差导致股票错误定价,当企业未来的盈利能力降低以及现金流下降,将会导致未来股票收益率降低。本文的研究结果为中美贸易战对我国金融市场的影响研究进行了补充,对维护我国金融市场稳定具有现实意义。