1994年分税制改革使得地方政府丧失了部分财政来源,为填补财政缺口进而诞生了城投平台。自从2008年以后,经济发展越发依赖债务扩张,城投平台也如雨后春笋在全国各地发展起来,因其实际控制人均为当地财政局、国资委等政府机构,因而普遍认为城投平台有者政府的隐形担保,在债券市场上广受欢迎,城投债发行规模也屡创新高。研究城投债就无法绕开城投债对经济发展的影响,且已有众多学者对其进行研究。已有学者研究发现固定资产投资对经济发展具有促进作用,本文在总结之前学者研究的基础上,尝试以固定资产投资作为研究的切入点,分别分析城投债对政府固定资产投资以及企业固定资产投资的影响。本文选用2008年至2018年我国各地级市的城投债发行量与相对应的固定资产投资、经济、财政、金融变量,首先进行面板格兰杰检验,其次进行面板数据回归。在对政府固定资产投资进行研究时,本文选取了204个数据全面的地级市,因而可以引入空间计量方法,对城投债的空间溢出效应进行分析。最后本文对上市公司固定资产投资与城投债的关系进行了检验。相较于以往文献,本文主要有两点创新:1、本文聚焦于地级市角度研究城投债与固定资产投资的关系,并考虑空间效应,数据全面翔实;2、本文还研究了城投债对上市公司固定资产投资的影响,角度新奇。本文主要内容如下:首先是绪论部分,总体介绍城投债的产生、发展与研究,系统性介绍了本文的结构、意义。其次本文撰写了文献综述内容,主要对地方债务研究、城投债务研究以及空间计量理论进行了既往文献的梳理工作。再然后为实证分析部分,本文将主要检验地级市固定资产投资与城投债发行量间的关系,首先对两者进行面板格兰杰因果检验,确定双向因果关系,其次进行面板数据回归,确定模型形式,最后考虑空间效应并引入空间计量模型进行分析。接下来是实证分析地级市上市企业的固定资产投资与当地城投债发行量的关系。最后是结论与建议部分,总结前几章的内容并提出本文的意见。通过本文的实证研究,可以得出以下结论:1、在204个地级市样本中,固定效应模型表明城投债发行量会提升地级市固定资产投资;在46个地级市样本中,个体时间固定效应模型表明城投债发行量会提升上市公司固定资产投资,即城投债可以通过促进政府固定资产投资与企业固定资产投资,进而促进经济发展;2、在204个地级市样本中,面板格兰杰检验表明城投债发行量与地级市固定资产投资存在双向因果关系,城投债对政府固定资产投资有拉动作用,政府固定资产投资亦可以提升城投债发行量;3、在对204个地级市样本进行空间计量分析后,发现城投债发行量与政府固定资产投资均存在空间溢出效应,区域内城市的城投债发行量或固定资产投资不仅仅是影响自身,还会对区域内其他城市有正向影响。现阶段,我国经济发展面临转型的关键期,城投债的发行同样需要考虑经济发展的形势。一方面,我国部分地级市债务率高企,但财政收入却不高,需警戒债务风险;另一方面,固定资产投资仍是我国经济发展的一大动力。因此,本文在总结之前的研究后提出几点建议:1、城投债可以促进企业固定资产投资,因此有必要规划好发债规模与资金投向,避免发生借城投债名义为其他项目融资的情况,必须要提升基建类城投债的份额,为企业经营提供良好的配套设施与政策,以此来促进企业扩大投资并促进经济长期稳定发展;2、城投债发行量呈现出明显的空间溢出效应,即单一城市的滥发债务很容易扩展到周边城市。为此,有必要出台相关政策,对部分债务高企的城市做出一定的限制,防止部分城市群出现债务风险。