当前我国经济发展急需转型,并且生态环境污染严重,在当前形势下如何在提高经济效益的同时保证将环境危害降到最低,这已经成为钢铁企业经济转型升级的关键问题。投资生态效率是指在降低环境危害的同时以最小的投入获得最大的产出价值,是综合考虑经济绩效和生态环境的效率。当前学术界对于融资约束与研发效率、生产效率、投资效率的研究较深,却极少研究融资约束与投资生态效率之间的关系。本文在整理文献的基础上,发现不同行业存在其自身的特征,因此不同行业其变量确定也存在不同。钢铁企业作为“两高一低”的典型代表,研究其融资约束对投资生态效率的影响具有较强的理论和实践意义,因此本文选取了工业产业中的钢铁企业作为研究对象。本文通过理论分析提出假设,并选取沪深两市2011-2015年间上市的钢铁企业作为研究样本,运用二元Logit模型测量其融资约束指数,研究结果表明:融资约束与资产负债率、净营运资本/总资产、净资产收益率、托宾Q值、股利支付率分别呈现正向、反向、反向、正向、反向的变动关系。然后选取资本支出、原材料成本、员工工资作为投入指标,钢产量、营业收入、二氧化碳排放量作为产出指标,运用DEA模型从微观层面测度钢铁企业的投资经济效率、投资环境效率、投资生态效率。最后根据计算得出的融资约束指数和投资生态效率,用回归模型推导分析两者之间的关系,并通过稳定性检验。回归结果表明:钢铁企业的融资约束与其投资生态效率之间呈现负相关关系,即钢铁企业面临的融资约束程度越小,其投资生态效率则越大。最后在研究结果的基础上,从钢铁企业自身和政府两个角度,针对性地提出建议。