货币局制度，1849年产生于英国殖民地毛里求斯，它的运行机制和规则与中央银行制度大有不同。自从它诞生以后，先后有70多个国家或地区采取了类似的制度，其中多数属于英国的殖民地，它与中央银行制度、自由银行体系被称为20世纪三大主导货币体系。香港的联系汇率制度是货币局制度的一种，但是相比于传统的货币局制度，本身又有了一些创新。从1983年建立开始，联系汇率制经历了三个阶段的完善，拥有了一些中央银行制度的职能。在现行的联系汇率制度下，存在着一种自动调节机制，即当国际收支顺差时，基础货币的发行也增多，随之国内的物价升高、利率降低，这样就对抵消了之前的资金流入，国际收支顺差减小。反之亦然。通过对基础货币发行量和国际收支数据的双向因果检验以及脉冲分析，本文验证了这种自动调节机制确实存在。本文对香港联系汇率制的研究，对大陆的货币政策建设也有一定的启示，我国应该学习香港政策对联系汇率制漏洞的积极弥补和反思的态度，还要努力提高政府的公信力，取信于民，避免“朝令夕改”。