并购是公司加速自身发展,提高企业综合竞争力的重要手段,也是获取战略技术,提升国家商贸能力的重要途径。其中,技术并购所占的比重越来越大。近些年来,一些最新的统计数据表明,与高新技术领域相关的公司技术并购浪潮有加速兴起之势。2010年以来,整个并购市场有极大的发展,而涉及技术标的的交易份额增长的势头更加突出。国内的技术并购次数也在不断增加,2016年,国内并购事件中交易数量排前三的行业均为技术型行业。可见,技术并购越来越成为各方关注的焦点。从已有文献和研究来说,获取技术和知识产权成为企业进行技术并购的主要动因。技术并购在许多方面跟传统并购都有明显的区别,技术并购的过程涉及一系列复杂的流程,包括战略、执行、评估、协同和并购后整合在内的一系列流程,这其中知识产权扮演了非常重要的角色,是企业进行并购的关键驱动要素。本文在此背景下从理论和实证研究两方面探讨被并公司所在地知识产权保护力度对技术并购溢价以及创新绩效的影响。理论上来说,被并企业所在地完善的知识产权保护制度将降低专利权被侵权概率,以及减少专利权被模仿被剽窃的外部性问题,从而增加专利权的价值,对并购溢价产生正向影响。技术并购完成后,根据比较优势效应和创新协同效应,大企业发挥资金优势,小企业发挥技术优势,二者优势互补,共同实现创新绩效的提升,由此被并公司有效的产权保护制度将通过激励被并公司研发和创新活动影响企业整体创新绩效的提升。正确地认识和理解其中的影响和传导机制,有助于公司制定适宜的并购策略,同时,对政府完善知识产权保护制度、鼓励技术并购市场健康发展也有一定的指导意义。从实证研究来看,本文通过实证分析2010年至2016年以来中国上市公司技术并购事件,以专利未被侵权率和专利侵权案累计结案率作为产权保护力度的衡量,发现若目标公司位于知识保护力度较强的地区,并购方愿意支付更高的并购溢价。加入产权保护力度与被并方专利数交乘项发现,有效的知识产权保护通过影响被并公司技术资源影响了并购溢价。此外,本文以并购后三年研发强度平均增长率衡量技术并购创新绩效,发现目标公司有效的知识产权保护力度有助于提升公司整体创新绩效,将被解释变量替换为专利产出平均增长率实证结果依旧稳健,说明并购产权保护较好的技术型公司有助于提高收购企业并购后的整体创新绩效水平。本文的理论和实证研究为上市公司选取目标公司以及并购后创新绩效的实现提供了一定的指导建议,上市公司需在技术并购的高溢价和并购后显著的创新绩效提升之间做出平衡,既不要盲目地付出过高的溢价,也不要因为高成本放弃并购后的创新绩效。同时为被并方在交易谈判过程中发挥自身技术保护制度优势,提高议价能力和话语权提供了指导。此外,对于政府完善产权保护制度提供了两方面的建议,一是通过加大侵权行为惩罚力度加强专利权保护事前防范;二是加大专利侵权案执法力度,提高事后解决效率,具有一定的政策指导意义。