全球正面临人口老龄化问题，由此带来的养老金支付困难迫使各国的养老保险体制开始从财政中脱离出来，国家极力减少在社会变迁中支付养老金的责任，而企业和个人在其中的负担增加。除了支付上的变动外，养老金的筹集模式也从传统的现收现付制向预筹基金积累或部分积累制转变，从而也带来了养老保障向市场化运行转变的过程。 中国面临的问题要比其他国家更为严峻。在一个有12亿人口的大国里人口老龄化超越了国家现代化的进程提前来到，有关部门和组织对中国养老全运行提出了各自的建议，尤其是对基金入市的探讨成为一个有争议的话题。本文从中国养老金发展的实际情况出发，首先回顾了养老金运行的一般理论，并比较了国外养老金运行的一些成功实践经验，然后就中国养老全运行当中所面临的问题进行探讨，验证养老金市场化运作的可行性，最后提出中国养老金如何市场化运作的建议。 本文认为，中国在市场经济的框架内需要面对产权的明晰化，其中也包括养老金产权向个人的确认。无论世界养老金发展的潮流如何，当前中国面临养老金的巨大缺口时不得不把基全增值放在首位，由此介入证券市场是必然的。从可行性来看，考虑到基金私营化投资管理形式在一些国家推行的时间略短，其在中国的适用性还需要观察。中国养老金的改革将吸取前期的改革经验，积极稳妥的推进，与其他经济层面的改革配套进行，如证券市场的完善。