随着煤炭行业并购整合的发展,煤炭企业的并购重组活动面临着诸多风险,而内部控制制度的日益完善可以降低企业并购的风险,特别是上市公司的内部控制信息披露日益受到证监会和广大股民的关注这一背景下,实证研究内部控制与煤炭上市公司并购绩效的关系,揭示煤炭企业内部控制五要素对并购绩效的影响,对提高煤炭行业并购整合绩效重要的理论和现实意义。本文以2008年至2012年间煤炭企业上市公司的并购事件为研究对象,在全面综述国内外相关研究成果和理论的基础上,按照内部控制与煤炭企业并购绩效的关系这条主线展开全文,分析内部控制对煤炭上市公司的并购绩效影响的作用。本文选取内部控制信息披露和内部控制指数来刻画内部控制水平。从《企业内部控制基本规范》对内部控制的定义入手,对煤炭上市公司并购的内部控制机制进行研究,以期得出内部控制及其各要素对并购绩效的影响及差异,进而为煤炭企业并购绩效的改善提出建议。在理论分析的基础上,通过因子分析得到煤炭企业上市公司并购前一年、并购当年和并购后一年的绩效,同时对煤炭企业上市公司的内部控制水平进行对比分析。然后从内部控制信息披露总体水平和五要素情况两方面对并购绩效的影响进行了回归分析,得出以下结论:内部控制信息披露总体水平方面:内部控制信息披露与煤炭企业上市公司的并购绩效呈显著的正相关关系,即拥有较高披露水平的煤炭上市公司的并购绩效水平也较高;内部控制五要素方面:内部环境与煤炭企业上市公司的绩效呈显著的正相关关系;风险评估与煤炭上市公司的并购绩效呈正相关关系,但不显著;控制活动与煤炭上市公司并购绩效呈显著的正相关关系;信息与沟通与煤炭上市公司的绩效呈显著的正相关关系;内部监督没有通过显著性检验。此外,还采用数据包络法研究了内部控制水平对企业综合并购绩效的影响,也得到了内部控制有助于提高企业并购绩效的结论。通过前面的理论分析和实证研究,笔者为煤炭企业上市公司提供如下建议:重视煤炭企业在并购重组活动中的内部环境、信息与沟通和控制活动这三个要素;完善风险评估和内部监督机制;加强规范上市公司内部控制信息披露机制;完善煤炭企业上市公司的内部治理结构和管理机制,加强董事会和监事会的独立性和有效性;降低地方政府对煤炭企业兼并重组过程中的干预。