截至目前,科创板落地已超过一年半,带着促进资本市场和科技创新融合的使命,科创板对我国发展经济新常态的国策目标起着举足轻重的作用。根据研究,高投入高风险高门槛等都是科创板的独有特征,全面试行注册制、放开市盈率“影子控制”、放开表决权差异限制、放开注册地限制等等新规让科创板的很多发展方式都不同以往A股其他板块。为了解决资本与科技的衔接“缝隙”,让资本更好的服务于实体经济,本文在系统梳理了相关研究领域经典文献的基础上,基于科创板的各种制度改革视角,建立在我国证券市场不同于成熟证券市场的理论背景下,分析我国股市的二级市场超额回报、一级市场定价偏差现象的可能成因;我国新股定价方式从完全由政府部门决策逐渐改良至全权下放给发行方和主承销结构以及部分机构投资者共同商议决定,本文将着重探讨这种改变对现实市场问题的纠正效果如何。通过定性分析,虽然我国政策一直在努力纠正资本市场乱象,但是效果并不理想,我国证券市场中行政化的因素依然占不低的比重,市场的调节和价格发现功能依然有很大的上升空间,在此基础上进而研究我国股市新股定价不合理和二级市场不稳定的重要成因,以创业板为例,使用比较分析法,通过不同的角度分析科创板与其他板块的异同,总结梳理科创板市场的现状、改变和新造成的问题及可能成因,沿此主线构建本文的研究框架。本文综合应用了统计学以及金融计量等方法,通过比较分析法和实证分析法对科创板上市企业新股首次发行的价格制定的合理性进行探讨,以EMH理论基础,以股票首发价反映公司内在价值作为研究基石,进一步研究导致首发价偏离公司内在价值的相关因素,包含国外抑价问题研究已有结论的重要影响因素和我国政策独有的主要影响因素。通过逐步回归、OLS和2SLS等方法综合分析不同影响因素所占的比重,并针对此提出政策建议。研究结论是科创板新股首发定价与企业内在价值之间的偏离程度并未明显缓解,相比同期创业板甚至有所加剧,主要的影响因素包括过高的预期市盈率、市净率以及新股发行规模、高额IPO发行费用,而这些因素的变化分别来自于对企业未来利润预期过高、IPO企业前期盈利和竞争力及体量较弱、IPO条件放宽和审批时间缩短、承销市场缺乏竞争导致中介费高昂;除此之外,炒新热潮夹杂的科创板高门槛导致的首发募资净额升高等也是导致首发定价偏差的重要因素。