在我国，由于我国目前的上市公司多为国有企业改组而来，经营者在并购过程中普遍存在着并购过度和低效的现象，正因为这些现象的存在，使得我国的企业在并购过程中盲目的支付了过多的溢价，导致并购最终以失败告终。在实践中，支付并购溢价这一事实早已深入人心，然而却很少有人去研究并购溢价形成的原因以及这些原因究竟对并购溢价的作用有多大，而且也很少有人尝试去估计企业在支付了并购溢价之后，这部分溢价到底多大程度上体现了并购之后的协同价值，至于尝试分析其合理性的就更是少之又少。而并购溢价支付的高低往往对于并购的成败具有重要影响，因此本文基于并购溢价的重要性以及国内这方面的研究相对缺乏，选择对并购溢价的影响因素以及合理性进行探讨和研究。　　 基于对相关理论和国内外文献的回顾，本文采用实证研究方法，首先以2005年1月到2010年6月期间42起上市公司收购非上市公司并且控制权发生转移的并购事件为样本，以并购动机作为研究影响因素的出发点，提出研究假设并通过多元回归分析方法对假设进行显著性检验。通过对影响并购溢价的因素进行分析，发现本文所研究的协同动机和代理动机下的影响因素均对并购溢价有显著影响，但是协同动机下的影响因素对并购溢价起的作用更大，也就是说收购公司更愿意为协同动机支付较高的溢价。其次，本文针对并购溢价形成的原因对并购溢价进行了合理性分析，研究认为收购公司追求协同价值时支付的并购溢价不合理，而代理人以追求代理人收益为目的而支付的并购溢价是合理的。最后，根据结论，结合我国市场现状，本文对研究结果进行了相应解释，并在结尾对本文的局限性和今后的研究方向作了说明。