2013年7月20日,金融机构的贷款利率下限管制全面放开标志着我国利率市场化改革迈入了一个新的阶段。随着利率市场化进程的加快,研究债券的利率风险,对债券进行定价变得越来越重要,这对于债券发行人和投资者都具有重要的指导意义,有利于投资者们正确地做出投资决策。本文主要是应用久期的方法度量企业债券的利率风险,考虑违约风险对现金流的影响,在利率期限结构非平行移动、考虑税收效用的情况下建立了企业债券久期模型,并基于利率风险、违约风险和购买力风险应用现金流贴现模型对企业债券进行定价。选取在上海证券交易所交易的部分国债、企业债券和石化行业的企业债券应用估算拟合和线性回归的方法进行实证分析。结果表明：忽视违约风险的存在会高估企业债券的利率风险,因而考虑违约风险对现金流的影响是有必要的,可以更加真实的度量债券的利率风险；对石化行业企业债券A的价格进行实证分析发现考虑各个风险因素后的理论价格低于市场交易价格,说明债券的价格被高估了。这些对于投资者选择正确的投资策略都具有很好的参考意义。