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企业业绩,是企业对社会提供贡献的源泉,也是企业生存与发展的根基,不管用经济学还是管理学的方法研究企业问题,其最终归属点都是如何提高企业业绩。本文也紧紧抓住企业绩效这个归属点,致力于关心股权结构与公司绩效的关系问题,但与其它研究不同的是,本文并不仅仅局限于找出股权结构与公司绩效之间简单的数量关系,而是更加侧重于探寻在特殊的经济和市场环境下,我国上市公司股权结构以什么样的方式和途径影响公司绩效,即股权结构和公司绩效之间为什么会是这样一种关系,而不会是其它的关系。本论文从契约理论、公司治理理论和股权结构理论出发,运用系统分析、博弈分析和实证分析等方法,在我国证券市场股权分置完成以前的背景下,从定性和定量角度对我国上市公司大股东控制与公司绩效研究进行了深入研究。本论文紧紧围绕“股权结构——大股东控制(大股东行为)——公司绩效”这个分析框架,从理论和方法上对研究公司绩效问题进行有益的探索和补充。主要从三个角度对股权结构——大股东控制——公司绩效的关系进行了研究,首先是从理论上探讨了三者之间的关系,理清了股权结构——大股东控制(大股东行为)——公司绩效之间的逻辑联系;进而通过博弈分析,讨论了大小股东间的利益竞争,然后对我国上市公司大股东行为与公司绩效的关系进行了实证分析。本论文通过研究,得出以下几点结论:(1)股权包含“权”和“利”两个方面的内容,分别是股权的权能和权益;股权结构并非独立的外生变量,是外因和内因共同作用的内生结果;不同的企业控制权由不同的企业利益相关者掌控,其中经理控制权是一种剩余控制权,同时又是一种有限的剩余控制权。(2)通过建立博弈模型,证明大股东与中小股东所拥有的权利是有区别的,大股东同企业命运联结更紧密,更关心企业的生存和发展,他们更有动力掌握公司的控制权。(3)大股东控制是股权和控制权结合的体现,大股东控制是我国上市公司股权结构作用于公司绩效的重要途径和中介变量。在实证研究部分,我们分别用投资和掏空两个具体的行为来量化大股东控制下的公司行为,具体研究了股权结构——大股东控制(大股东行为)——公司绩效之间的关系,从实证的角度证实了大股东控制是我国上市公司股权结构作用于公司绩效的重要途径和中介变量。研究表明:(1)第一大股东持股比例与公司绩效和投资增长率之间均存在三次函数曲线关系,且曲线变动趋势相同,投资增长率与公司绩效之间存在显著的正相关关系,因此,投资是第一大股东持股比例影响公司绩效的重要途径。(2)第一大股东持股比例与公司绩效和掏空程度之间也存在三次函数曲线关系,但变化趋势相反,从实证的角度证明了大股东对上市公司的掏空行为是股权结构影响公司绩效的渠道之一。(3)掏空行为与公司绩效之间具有很强的内生性关系:不仅掏空行为对公司绩效具有显著的负面作用,而且公司绩效也反过来影响掏空行为,即绩效越差的公司其掏空行为更为严重。在论文的最后部分,以明星电力大股东支持与掏空行为为例,研究了股权结构、投资、掏空行为与公司绩效之间的关系。结果显示,大股东支持公司的投资行为,有利于提升公司绩效,而大股东对公司实施掏空行为则导致公司绩效下降;严历的外部监管,能够有效打击大股东违法行为,促使股权制衡发挥作用,进而改善公司绩效。