地方政府债务一直是国内外专家学者研究的热门领域，关于地方政府债务与经济增长的关系和地方政府债务风险的研究可谓方兴未艾。地方政府债务在促进地方基础设施建设与经济发展中发挥了重要作用，但巨额的地方政府债务也带来了较大的债务风险，提高债务资金使用效率，防范地方政府债务风险是地方政府亟需解决的问题。近年来山东省经济发展遇到较大阻力，与经济发展排名靠前的省份差距逐渐拉大，为此山东省加速新旧动能转换和产业结构调整。提高山东省地方政府债务资金的使用效率，对防范债务风险、助力山东省经济加速转型具有重要作用。
　　目前国内外文献中对地方政府债务及风险和地方政府债务资金使用效率进行了深入地研究，发现地方政府债务资金的使用效率的确影响地方政府债务风险。关于地方政府债务资金使用效率的研究方法已较为成熟，学者们多采用非参数的方法，而非参数方法中数据包络分析方法又占据了主流。学者们对投入指标选取不存在分歧，但产出指标的选取存在较大的差异，外部环境变量对债务资金使用效率的影响在实证结果中更莫衷一是。已有文献中对较大时间跨度内地方政府债务资金使用效率动态变化的研究较少。
　　基于此，本文对地方政府债务的概念进行界定，将隐性债务考虑纳入到研究范围内，归纳整理了当前地方政府债务的估算方法，择优选择从资金运用的角度估算2011-2017年山东省全口径的地方政府债务余额，并运用数据包络分析的三阶段DEA模型和Malmquist模型，从静态与动态两个角度实证分析了山东省较大时间跨度内的地方政府债务资金使用效率及影响因素。
　　通过对山东省17个地市的债务资金使用效率进行DEA测算，发现山东省地方政府债务资金使用效率存在区域异质性，沿海地区的债务资金使用效率要优于非沿海地区，两者债务资金使用效率受到的制约因素也存在差异。外部环境因素的确对地方政府债务资金使用效率产生的一定的影响，代表经济层面的人均可支配收入与债务资金使用效率显著负相关，而代表社会层面的人口密度、对外开放水平和受教育水平与债务资金使用效率显著正相关，代表政策层面的政府投资率也与债务资金使用效率显著正相关。通过Malmquist指数模型的结果发现山东省地方政府债务资金使用效率总体呈倒退趋势，其中仅在2015年出现短暂上升，表明新《预算法》的实施呈现一定成效，但政策效果并不持久。最后基于本文的研究结论，提出了优化债务资金使用外部环境和规范完善地方政府债务资金管理机制的建议。