中国经济在经历了数十年高速发展后,能源问题已日渐凸显,随之而来的生态文明建设也开始全面落实,因而扶持新能源汽车产业成了近年来国家层面的重要战略举措。为此,政府出台了有关新能源汽车推广应用的一系列财政补贴政策,动力电池行业作为新能源汽车产业的重要组成部分,同样受到人们的广泛关注。进入补贴扩大的阶段后,新能源汽车产业出现“骗补”事件,动力电池行业呈现产能结构性过剩问题。对此,政府在2015年发布的通知中,明确财政补贴将在2016-2020年间逐渐退坡,新能源汽车产业整体在2016年后进入了补贴退坡阶段。那么,补贴退坡政策是否对动力电池企业的经营造成了影响?动力电池企业是否根据退坡政策环境做出适应性的投资行为?调整后的投资行为又是否产生利好的经济后果?哪些投资行为值得其他企业借鉴?这都是值得我们关注与研究的问题。本文选取亿纬锂能为案例研究对象,分析其在补贴退坡背景下的投资行为及经济后果。案例研究发现,补贴退坡政策影响了企业的投资行为,企业倾向于投建契合补贴退坡政策引导方向的三元动力电池高端产能,持续加大研发投资力度,投资开拓储能、电动船舶等产品应用新领域,并且立足产业链上游材料的供应进行股权投资,投资效率整体改善。进一步地,企业做出的适应性投资行为产生了积极的经济后果,包括提升了企业的财务绩效与市场价值,降低了财务风险,并明显增强了企业的持续经营能力,表明政府补贴的退坡取得了预期的促进产业发展的效果。本文的研究结论对补贴退坡政策的完善及动力电池企业的投资行为选择具有重要的借鉴意义,并且为有关宏观补贴政策与企业微观投资行为的关系研究提供了新的证据。