对金融市场的深入研究使得诸多学者发现了市场中违背有效市场假说的现象,这些金融异象的发现认为市场中投资者并非完全理性的,而是受个人价值观、投资观、市场环境、市场信心、监管制度等多方面的影响,表现出各不相同的投资倾向,投资者的非理性行为造成了市场价格与收益率的异常波动,因此研究人员转向行为金融学,从投资者心理及行为角度分析市场异象的成因。对市场中金融异象的研究包括日历效应、羊群效应、处置效应、动量及反转效应、噪声交易等,通过探究这些金融异象在不同市场中的表现情况及其形成原因,体现了投资者受心理、情绪的影响而表现出的行为偏差。基于行为金融学的金融异象的解释,不但可以帮助投资者理解市场运行机制,减少过度交易行为,也可以为市场监管者制定相关管理机制建立理论基础。现有文献中对金融异象的研究大多集中在股票市场,而我国期货市场在经过三十年的发展,已吸引了大量个人投资者的加入。且股票市场与期货市场存在显著的不同,如交易对象、交易机制、投资者交易目的等,所以有必要针对期货市场的金融异象进行研究。本文集中在农产品期货市场,选取了2014年-2018年内16种农产品期货品种的周收盘价为样本数据,沿用了Jegadees和Titman的动量组合构造方法,将市场参与者区分买方与卖方,对我国农产品期货市场动量及反转效应进行了实证检验,并分别探究了波动性和上市时间对这两种效应的影响。结果证明买方市场与卖方市场整体都表现为反转效应,以买方角度计算的赢家组合表现为动量效应,输家组合表现为反转效应;以卖方角度对期货市场动量效应存在性检验所得结论与买方市场相反,卖方市场的赢家组合表现为反转效应,输家组合表现为动量效应,本文认为两个结论的不同虽然都体现了相同的市场价格趋势,但也体现了为套期保值而进行交易的卖方与进行投机交易获得收益的买方之间不同的行为与心理偏差;并对投资组合的收益进行CAPM检验,证明投资组合可获得显著的超额收益,我国农产品期货市场并不满足有效市场的假说。另外分别将期货品种按波动与上市时间分组后计算不同投资组合的收益情况,结果表明,波动性对赢家组合动量效应的增强作用更明显,对输家组合反转效应的影响主要体现在短持有期内,从市场整体角度来看,波动率小的期货品种始终表现为反转效应,波动率大的一组中,不同排序期的投资组合的市场表现不同,在短期市场会出现动量效应,在长期市场则主要表现为反转效应。上市时间对投资者的非理性行为有一定的抑制作用,无论从赢家组合与输家组合的角度,还是市场整体的角度来看,动量及反转效应都更弱。根据上述结论,在行为金融理论的基础上,分析我国农产品期货市场存在这两种效应的原因,总结投资者的行为特征。最后根据实证结果,对市场参与者、市场监管者提出针对性建议。