中小企业是关系到经济新常态走向的重要组成主体,中小企业规模不断增加、创新实力提升等推动社会各层面的跳跃式发展,其资金成本问题已成为发展限制性因素。中小企业融资约束研究理论成熟、政策措施繁多,但针对供应链金融与中小企业融资约束方面则表现出实证分析针对性低、实际运用效果不佳的现状。供应链金融目前成为金融机构实现盈利的又一突破点,因此金融机构、中小企业双方都对供应链金融业务发展有着极为迫切的需求。产融结合是金融发展的重要指标,带动实业与金融业交叉渗透、协同促进,基于信息不对称、交易成本及协同效应理论分析发展,产融结合可增强供应链金融缓解中小企业融资约束的效果,因此本文将产融结合作为调节变量、探究性分析供应链金融对融资约束的影响。本文以中小企业上市公司为研究对象,基于现有理论研究成果及现状发展提出供应链金融对融资约束的影响、产融结合对其缓解作用的调节、时间效应与企业生命周期对前两个作用的影响研究。通过整理中小企业上市公司供应链金融、经营绩效、产融结合等指标共计7434个非平衡面板样本数据,运用Stata软件与投资-现金流敏感性模型探究性分析供应链金融、融资约束与产融结合关系,实证分析包括:（1）通过全样本和分股权性质、所属行业、产融结合持股比例、企业生命周期四种分样本方式进行描述性统计;（2）经过平稳性检验、相关性检验霍斯曼检验基础上确保实证结论不因数据缺陷造成结果伪回归等问题;（3）针对三者关系的研究假设提出模型设计,通过变化变量形式、样本分类、不同影响因素分析三者关系;（4）分别从投资-现金敏感性模型、供应链金融滞后效应、产融结合机构三方面进行稳健性分析,确保结论科学准确。最终得出以下主要结论:（1）中小企业上市公司存在融资约束现象;（2）通过供应链金融业务可缓解中小企业上市公司融资约束现象;（3）在产融结合调节作用下,供应链金融对中小企业上市公司融资约束的缓解作用增强;进一步分析发现产融结合比例在不同区间中对供应链与融资约束的缓解作用表现不同,参股与相对持股比例下更为明显;（4）供应链金融、融资约束、产融结合三者关系受到时间影响较为明显,以2007年为界限时发现前后结果存在明显差异;企业生命周期中供应链金融缓解中小企业融资约束程度,衰退期>成熟期>成长期。据此提出供应链金融主体针对供应链内部做好自身经营的基础上、审慎发展供应链金融业务等,针对供应链外部着重构建信息共享平台、优化战略规划设计、打造供应链金融生态系统、开拓国际市场等建议,以期达到中小企业为引导、供应链整体均衡发展的效果,提供资金、战略等方面有效帮助。