自20世纪80年代以来,经济自由化的兴起和金融管制的放松让金融业成为推动经济增长的重要力量,经济结构的调整让实体企业的生存处境愈加艰难,资产价格高涨金融行业愈加繁荣导致实体企业金融化程度逐渐加深。沪深A股非金融上市企业2011-2020年狭义口径下的金融资产和金融收益占比计算结果显示,无论是从资产结构视角还是收益来源视角,我国非金融企业整体都存在企业金融化程度逐步加深的现象。上海莱士公司是企业金融化的典型案例,其金融化的主要行为是通过二级市场、大宗交易市场和信托资金集合计划投资资本市场股票。在金融投资初期公司获取的高额的投资收益,却由于资本市场的波动及风险控制的疏忽从2017年开始亏损,在2018年投资亏损近14亿元。本文分别从资产结构、利润来源和现金流量三个角度对上海莱士公司企业金融化水平衡量,结果都显示其企业金融化水平已经超过合理范围,相比之下金融资产持有率衡量指标更符合公司的金融化实际情况。本文结合了上海莱士公司的实际情况,对公司企业金融化的动因从内部和外部两个角度进行分析,外部动因包括宏观经济环境以及上海莱士公司投资的股票看涨,内部动因主要有大股东股份质押、闲置资金增加、管理层背景以及行业地位上升,违背服务主业的初衷也必然让金融化行为给公司多方面带来消极的效应。本文深入分析了企业金融化给上海莱士公司企业价值、财务风险和股票价格带来的效应。研究结果显示,在企业金融化初期阶段,金融投资盈利提高了企业价值,但是在企业金融化后期投资亏损让经济增加值由正转负,在退出证券投资后企业价值逐渐回升;在风险投资初期,企业金融化推动财务状况好转,但是在金融化程度加深后财务风险逐步增加。本文通过引入事件研究法探讨企业金融化对股票价格的短期影响,研究结果发现在金融化行为公告日短期内股票价格上涨,市场出现积极的反映。本文最后根据案例研究的结论,给出相应的建议,企业管理者应该合理衡量自身的企业金融化水平并控制在一定范围之内,深耕主营业务发展,做好金融风险内部控制。监管者应制定防止企业过度金融化相关政策,政府也要加强宏观调控,引导资金流向实业部门,推动实体企业发展。资本市场投资者应坚持价值投资的理念,分析企业金融化行为给公司带来的长远影响,做出合理的投资决策。