随着老龄化进一步加剧,以及居民的养老需求不断增加,我国养老保障体系的可持续发展问题日益受到重视。2018年3月,证监会正式发布的《养老目标证券投资基金指引》,为之后居民运用养老金的个人账户进行证券投资提供了政策上的引导和规范。加上2014年以来,我国养老金入市不断深入,更好地推动了我国第三养老支柱的发展。养老目标日期基金,通过设定退休日期,进行有效的资产配置策略,合理控制投资组合波动风险,以获得长期收益。但我国的养老目标日期基金尚处于发展初期阶段,很多产品都还在研发、报批和筹集之中,其在应用上还存在着许多问题值得探讨。鉴于此,本文以人力资本理论为基础,在资产配置策略上结合现代投资组合和风险平价模型,尝试为2035年左右退休的人群设计基金投资产品。“养老目标日期2035基金”产品参照典型的基金产品特点,在股票型基金中选择指数型基金作为标的基金,并采取内部配置策略,投资于A公司旗下的股票型、债券型和货币型基金,并根据不同类型基金的历史净值分布,运用蒙特卡洛模拟设置不同的波动率与随机函数,由此刻画未来基金净值的变化。在参数的假设上,通过居民收入与消费的数据和变化趋势计算出市场中股债比为35:65,并确定人力资本与金融资产的线性变化关系。在资产配置的过程中,加入了我国投资者风险偏好的参数,从而使投资策略更符合投资者的需求。通过对基金产品风险和收益的分析,发现所构建的产品在可以接受的风险水平下年均收益率为6.30%,到2035年时能实现311%的总收益,绩效表现好于银行定期存款和业绩比较基准。同时,产品适用于不同类型的投资者,如果投资者自身风险承受能力较强,在对其进行更多权益类资产配置后,到期时收益率会更高。此外,本文对基金产品的风险进行了描述,认为需要不断地对标的基金进行跟踪评价,并且在投资策略、基金持有期等方面会有一定的风险。通过产品的设计,希望能为市场中该类产品的研发提供思考和借鉴。