一直以来人们饱受天气风险的危害,随之对天气风险的认识也越来越深刻,对规避天气风险的需求也越来越强烈。因此,天气衍生品市场应运而生。在我国,农业、能源、电力、交通等对天气敏感性强的行业遭受天气危害严重,且不存在天气衍生品市场,缺乏有效、多样的避险工具,对天气衍生品存在较大的需求,为此我国正做出诸多努力来发展该市场,让金融业更好地为以农业为代表的实体经济服务,保障实体经济的长期平稳健康发展做贡献。建立天气衍生品市场的核心环节是天气衍生品的定价,定价问题得不到有效解决,市场就无法发挥套期保值、价格发现等功能,因此研究天气衍生品的定价具有重要意义。本文专注于气温衍生品的定价,采用马尔科夫体制转换模型构建气温动态变化过程,基于该模型,对CAT、HDD和CDD指数期货期权合约进行风险中性定价研究。由于无法得到方程的解析解,且天气衍生品市场不存在现货市场,属于不完全市场,所以本文采用蒙特卡洛模拟对欧式期权进行定价分析。以北京、上海、广州、武汉和哈尔滨为合约标的城市,发现马尔科夫体制转换模型能够很好地拟合气温的动态变化,采用蒙特卡洛模拟给出了这五个城市欧式看涨期权的价格。