本文要研究的是以广义影子银行(含互联网金融)为代表的金融创新冲击下的流动性问题与应对措施。在2008年全球金融危机中,影子银行在危机的扩散和增强过程中扮演了重要的角色。本文以当前中国金融体系历史阶段性深刻变化为背景,系统分析了中国影子银行(尤其是广义影子银行的互联网金融)冲击可能引起的流动性问题。2008年国际金融危机后,由于国内实施了宽松的货币政策和财政政策,地方债和与房地产相关的信托产品迅速膨胀。此外,从2010年开始,互联网金融异军突起,社会资金开始转向互联网金融,对中国原有金融系统产生了巨大冲击。其中,值得注意的是：第一,互联网金融发展对传统金融系统产生的最直接的影响是中国式的“金融脱媒”问题,即资金从传统商业银行系统流向互联网金融领域,导致信用体系流动性短缺,甚至引起信用危机；第二,地方债和房地产信托等成为银行影子银行业务的主要内容。以上两种趋势对中国金融体系的稳定产生了重大冲击,其中最直接的影响就是造成宏观流动性的大幅波动。首先,本文借鉴Gertler、Karadi (2011)和Kiyotaki、Moore (2012)等对流动性冲击数理模型的研究,对影子银行在当代宏观经济中的作用进行深入分析,运用动态数理模型分析了影子银行对宏观流动性影响的机制,并进一步分析了模型的政策含义。其次,本文采用2004年1月至2014年9月的有关我国影子银行、货币流动性、银行流动性和市场流动性等的实际数据,进行了经验分析。本文基于Johansen协整检验的实证研究表明,我国影子银行、货币流动性、银行系统流动性和市场流动性之间存在长期协整关系。本文还建立了向量误差修正模型(VECM)和基于该模型的脉冲响应和方差分解技术,探讨了影子银行发展对于我国宏观流动性的影响。再次,论文特别分析近年来发展迅猛的广义影子银行中的互联网金融对流动性的影响,尝试建立流动性流量矩阵来考察互联网金融对宏观流动性的影响。最后,本文着重探讨了如何推动金融系统出现广泛流动性问题时的治理方法和原则,即货币政策与宏观审慎政策的研究。在分析宏观审慎监管原则时,从多个维度总结和归纳了可采纳和使用的宏观审慎工具。