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在西方发达国家,公司控制权市场对经营绩效的改善功能,已得到大量实证研究的支持。与西方相比,我国公司控制权市场的市场化程度还一直较低。由于我国当前的经济正处于转轨时期,近年来发生的国有控股上市公司控制权转移对公司绩效是否具有明显的改善功能,是本研究关注的一个问题。另外,新的控股股东在接管公司之后,出于理性的选择,将会重组董事会,以实现对公司经营决策权的控制。董事会是否能够得到实质重组,新董事会的不同特征对公司经营绩效的改善有什么影响,也是本研究要探讨的主题。本研究立足于我国目前转轨经济的现实背景,首先通过理论分析推导出四个待研究假设,然后以我国A股市场2002～2003年发生控制权转移的125家国有控股上市公司为研究样本,以经过行业均值调整后的净资产收益率(ROE)和主营业务利润率(CROP)两个财务指标作为衡量经营绩效的基准,选取控制权转移前两年至后三年共六年作为时间窗,利用SPSS11.5统计软件,对四个研究假设进行了检验,结果发现:(1)国有控股上市公司在控制权转移之后,经营绩效得到改善。在公有产权下,我国国有控股上市公司的控制权转移是有效的,能够促进公司经营绩效的改善。但公司经营绩效的改善程度呈现逐年递减的趋势。(2)国有控股上市公司在控制权转移之后,更换董事长比不更换董事长更能够促进公司经营绩效的改善。公司控制权市场自身蕴含了一种对以往缺乏效率的董事长进行更换的机制,在控制权转移之后,缺乏效率的董事长更容易被更换。(3)国有控股上市公司在控制权转移之后,是实行董事长与总经理两职分离,还是实行两职合一,对公司经营绩效的影响没有显著差异。当前,两职状态在我国并不是影响公司经营绩效的重要因素。(4)国有控股上市公司在控制权转移之后,新董事会中独立董事比例的高低,对公司经营绩效的影响没有显著差异。我国的独立董事制度在促进改善公司经营绩效方面,未能发挥出应有的作用。