我国上市公司高管减持的影响因素和市场效应

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创业板创立至今,高管减持现象持续不断的发生。投资者们越来越将焦点聚集在减持现象对创业板的影响上。那么,是什么原因使得大量高管选择做出减持行为,市场又是对这一减持现象如何反应,而在国内文献中相关研究不够丰富,而且结论并不统一。因此,本文选取了2010年11月1日到2013年12月31日的164家创业板上市公司217个减持数据与相关指标进行线性回归,以求找出创业板高管减持的影响因素。随后,以2010年11月1日至2013年12月31日,187家公司中高管减持数超过100000股的149家公司的779组减持数据进行窗口期事件研究来分析市场对于高管减持的反应。最后的实证研究结果显示,高管减持行为与盈利能力和公司规模有较大关系;市场会将高管减持视作负面信号,且减持的比例越大,市场的负面反应越明显。
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