随着近年中国企业海外并购浪潮的掀起，越来越多的问题暴露了出来，而中国企业是否从海外并购中受益这一问题正是其中一个，然而相关的研究却很难查到。文章针对中国企业在海外并购中是否取得了好的绩效，如何提高并购绩效的问题，在三个层次上进行了研究。其中后两个层次则是为提高海外并购绩效，寻找存在的问题和解决的方法。 第一个层次针对中国企业在海外并购中是否取得了好的绩效，文章采用两种定量分析方法—事件法和经营绩效法—对海外并购的绩效进行分析。 事件法的结果显示：①中国企业在海外并购中有显著为负的累计超额收益(CAR)，远低于国内并购和外资并购；②在不同区域的海外并购取得了不同的市场绩效，其中在美国和东亚取得了非常相似的显著为负的累计超额收益，而在欧洲大陆取得了显著为正的累计超额收益；③将研究的事件期分成四个阶段，在这四个阶段上平均超额收益(AAR)的均数先升后降，在第二阶段即从并购公告日到之后第20个交易日有明显投机资本在炒作迹象；④将样本分成沪市组和深市组，发现事件期内沪市组具有显著为负的累计超额收益，深市组具有显著为正的累计超额收益，变化量上沪市组企业在负方向的变化量要比深市组企业在正方向的变化量大得多，时间上启动也早，而这些结论与外资并购的结论几乎截然相反；⑤总体上来说CAR同并购前并购公司的业绩表现无关，同并购规模也没有显著的线性关系，然而沪市并购样本CAR同并购规模成显著的负相关，深市并购样本CAR同并购规模没有显著的线性关系。 经营绩效法的结论：①中国企业在海外并购中取得了较差的绩效，也次于国内并购和外资并购，四年的窗口上即并购前一年到并购后第二年海外并购业绩指数呈现了一个v字走势，虽然并购后第二年公司的业绩转好，但是仍远低于并购的前一年；②如果并购后第二年的经营业绩指数低于并购前一年业绩指数就称并购失败的话，中国企业海外并购就有68.75％是失败的；③并购的经营绩效同并购规模没有显著的线性关系或对数线性关系；④根据四年的经营业绩指数变化情况，可以将样本中的企业分成四类，聚类组l代表海外并购比较成功的企业，然而遗憾的是这种企业是屈指可数的，聚类组4的企业占了中国海外并购企业最大的份额，他们的问题是中国海外并购企业面临问题的代表。 总体上来说两种量化方法的结论具有一致性：海外并购具有较差的绩效，也次于国内并购和外资并购；但当文章应用具体的样本案例分析海外并购经营绩效同市场反应关系时，发’现两者没有显著的线性关系，也没有显著的对数线性关系，这说明中国股民总体上能够较正确分辩哪种并购是相对有效的并购，但却不能够区分哪些企业并购会取得好的绩效。 第二个层次针对如何提高海外并购绩效，采用定性的分析方法，比较中国企业海外并购同发达国家跨国并购、外资在华并购的差异，分析中国企业海外并购的战略动因和存在的问题。战略动因大致有资源战略、技术战略、品牌战略、渠道战略、投资战略和其他诸如买壳上市等战略。同发达国家企业的跨国并购和外资并购相比，中国企业存在着规模偏小，资金实力偏弱，并购整合经验匮乏，并购前准备不足，战略目标不明确，战略执行不力等诸多问题。 第三个层次是根据定性定量分析的结果，为政府、企业和投资者提了一些建议。文章通过对海外并购企业分别作一次定位——并购战略定位和二次定位——所处阶段的定位，构建分类分时的二次定位管理模型，为企业提高并购绩效提供一条思路。