人民币汇率形成机制改革以来,汇率水平双向变动、汇率波动幅度扩大的特征日益明显。汇率变动影响企业出口绩效,能否运用外汇衍生品对冲汇率风险已成为外向型企业关注的重要问题。本文从微观企业视角出发,研究汇率水平、汇率波动和外汇衍生品对企业出口的影响,有助于企业积极管理外汇风险提高竞争力,完善我国外汇衍生品市场。本文借鉴戴觅和施炳展(2013),采用2007-2017年IMF的汇率数据,测算了企业层面的有效汇率水平和汇率波动,结合上市公司数据库,实证研究了汇率水平、汇率波动和外汇衍生品对企业出口的影响,以及外汇衍生品对汇率水平和汇率波动的出口影响的缓解作用,并进一步讨论外汇衍生品的缓解作用在企业性质和行业层面的异质性。结果表明:首先,汇率水平、汇率波动对企业出口具有显著负向影响,外汇衍生品对企业出口具有显著的正向影响;其次,总体层面实证结果表明外汇衍生品交易缓解了汇率水平对出口的负向影响,但却显著增强了汇率波动的负向影响;外汇衍生品复杂度不具有显著影响;第三,分层实证结果表明外汇衍生品交易显著缓解了内资和制造业企业面临的汇率水平负向影响,且显著缓解了制造业企业面临的汇率波动负向影响。基于以上结论,最后本文从企业层面和外汇衍生品市场发展等角度提出政策建议。