当前,我国企业的技术创新水平与发达国家相比还有很大差距,风险投资因其特点与技术创新非常契合而备受学者关注。很多学者对风险投资影响企业技术创新进行了研究。但是,学术界关于风险投资的作用方向的研究结果有正有负,多数学者没有深入分析其作用机理,实证中的衡量指标和样本数据选取不尽合理。本文基于技术创新理论,提出创业型企业技术创新分为创意产生与投入、中试与商品化、销售与扩散三个阶段,并在此基础上探讨风险投资影响创业型企业技术创新的作用机理。本文提出风险投资通过缓解创业型企业融资约束和为创业型企业提供增值服务两方面促进创业型企业技术创新。并且,本文将专利生产函数进行了拓展,以2014—2016年在创业板上市且有风险投资介入的企业为研究样本,利用其2011—2016年的数据构造非平衡面板数据进行OLS回归,以对机理进行验证。最后,本文提出政策建议。本文研究发现:(1)风险投资对创业型企业技术创新有正向促进作用。风险投资金额每上升1个百分点,创业型企业的技术创新水平上升0.03个百分点。研发支出、净利润、总资产、资产负债率对创业型企业技术创新的促进作用均大于风险投资。研发人员对创业型企业技术创新的促进作用不明显。(2)风险投资能够缓解创业型企业技术创新面临的融资约束,进而促进企业技术创新。风险投资金额越高,缓解作用越强。风险投资以自身直接注资和信号传递吸引其他投资者注资两种路径为创业型企业技术创新提供资金支持。(3)风险投资能够为创业型企业提供一系列增值服务,进而促进企业技术创新。风险投资机构通过直接参与企业管理和进行资源对接两种路径为创业型企业技术创新提供增值服务。与单独投资相比,联合投资能提供更专业、更全面的增值服务,从而具有更强的促进作用。