随着国家制定的供给侧结构性改革政策实施以来,大部分以单一生产销售为主的制造业企业在激烈的市场竞争环境下开始主动谋求战略转型,进一步扩大产业规模,开拓新的经营领域来巩固自己的市场地位,同时加大技术研发力度提升产业技术含量,提高企业综合实力和竞争能力。而制造业企业在谋求战略转型的过程中,需要有大量的资金以支持其进入新领域进行开拓发展,企业根据自己的战略发展目标确定对资金的需求量和融资方式。研究企业如何选择融资方式和如何利用所筹资金来提升企业综合绩效,对促进企业和投资者的双赢,实现企业长远可持续发展非常重要。2015年以来随着我国经济进入新常态阶段,制造业谋求转型发展对融资的需求更加强烈,融资规模也在不断扩大,在各类融资方式中,定向增发以其特有的优势能够较好地满足处于转型中企业对资金的需求。现有的相关研究主要集中在定向增发融资的经济后果上,而对在企业面临战略转型的背景下因为有资金需求而实施定向增发进行融资,以募集资金投入到符合企业发展战略的项目,并以此为基础对企业定向增发融资经济后果的研究较少,因此,有必要从企业战略发展和资金需求之间的关系、企业融资结构以及融资成本等角度来分析定向增发动因及其对公司绩效方面产生的影响。本文通过案例分析的形式,以水泥行业区域龙头企业金圆股份为研究对象。金圆股份是水泥制造行业,公司的经营规模在2016年之前较小,营业收入主要靠以水泥为主的建材业务来构成,主营业务构成单一。在2015年受到行业经济下行和行业发展周期性影响,公司出现经营增长为负的现象,面临较高的经营风险。本文对金圆股份在战略转型背景下通过定向增发融资的方式来募集资金,投入符合自身发展战略的项目,快速实现进入环保领域并为公司带来新的盈利增长点进行研究。首先分析了金圆股份所处水泥行业在其制定转型战略转型之前的发展背景,表明了金圆股份是在行业环境影响下主动谋求的战略转型,并对当时资本市场上大部分市场参与者比较认同的股权融资方式定向增发融资的情况进行说明,进一部阐明了研究金圆股份在战略转型背景之下选择定向增发融资方式的理论意义和现实意义,并以相关文献和理论作为本片文章的研究基础。其次本文对金圆股份定向增发融资的案例进行描述,详细介绍金圆股份的基本情况、融资背景和融资过程,说明金圆股份在战略转型的背景之下发展环保产业需要大量的资金支持,因此其选择定向增发这种融资方式能够快速筹得企业转型所需资金,所筹资金主要是用来收购发展成熟的环保企业和自建环保项目。最后对金圆股份在战略转型背景之下定向增发融资进行案例分析,详细分析了金圆股份投融资需求、定向增发融资的动因及绩效。首先对金圆股份战略转型期投融资需求状况进行分析,可知公司要转型环保产业,因为环保项目未来的发展对资金有很大的需求,但公司现有的融资渠道单一,融资结构不合理,因此公司选择定向增发的融资方式。其次对金圆股份选择定向增发融资方式的动因进行分析,其动因主要有筹集资金为企业战略转型服务、维持公司现有的控制权并引入机构投资者来优化股东结构、改善股权融资比例、降低融资的信息成本,控制融资失败风险等;最后对金圆股份定向增发的绩效进行研究,得出第一,定向增发融资对金圆股份战略转型的进程有一定的推动作用;第二,定向增发这种融资方式在一定程度上缓解了金圆股份短期内的财务和现金流压力。但从长期来看,其选择定向增发这种融资方式的成本比债权性融资的成本要高很多,不利于企业未来的发展;第三,对金圆股份短期的市场反应的分析得出投资者对其转型环保项目的发展战略持积极的支持态度。最后本文结合财务指标对金圆股份在此次定向增发之后的绩效进行分析,得到其盈利能力不增反降,这是由于企业在收购环保企业之后在业务整合过程中没有及时关注企业净利润的提升,净利润增速缓慢所致,但经过两年过渡期,金圆股份的盈利能力开始逐渐提升。对于偿债能力来说,此次定向增发对企业的长期偿债能力起到了改善效果;而金圆股份的营运能力在此次定向增发完成之后有了一定程度的提升,但和行业平均相比还有很大差距,有待进一步发展。而对金圆股份的成长能力指标研究得到,其在此次定向增发融资之前就属于成长性较强的企业,而此次定向增发并未对企业的成长能力产生较大的促进作用。因此整体来说,金圆股份此次定向增发融资方式是结合了自身发展战略和自身实际情况下做出的选择,为其转型环保行业发展提供了资金支持,在一定程度上提升了企业的经营规模和效益,促进了企业的战略转型进程。但此次定向增发融资实施过程存在着一定的风险,因此未对金圆股份财务绩效的改善发挥较大作用,企业财务绩效较定向增发之前有所下滑。最后本文对金圆股份的定向增发提出建议,并对在实施定向增发的同行业企业得出相关启示。