2002年3月,中国证监会开始实行核准制.在核准制条件下,监管层对可转债这种既具有债性又有股性的新的金融衍生品寄以厚望.但是,事实上,核准制后发行的首家转债-阳光转债上市首日即跌破面值,随后发行的转债认购倍数逐步下降,燕京转债和丝绸转2甚至出现了券商的大额包销,二级市场已发转债均在面值以下运行,可转债既丧失了债性,又丧失了股性,上述情况引起了市场各界对转债的极大关注.2003年4月,雅戈尔转债199倍的超额认购倍数开创了市场再融资认购倍数的新记录,之后国电转债287倍的认购倍数再创新高,转债已经成为现今市场上最热的品种,就连初涉中国证券市场的QFII也下单申购转债并且在二级市场对转债频频加仓,如受到QFII青睐的丰原转债和山鹰转债.但是,随着一批大盘金融股拟发行转债方案的提出,特别是招商银行提出100亿转债的方案(后改为65亿转债,35亿次级债)引起了市场各界的强烈反响,市场投资者纷纷表示异议,尤其是47家投资基金更是空前团结,联手反对,转债发行和交易市场日渐困难和清淡.最近,茂炼转债又因为转股失败成为中国证券市场第一只由于无法发行股票而不能实施转股的可转换公司债券,转债市场暴露出来的问题越来越多.该论文力图从转债发行条款、发行市场、交易市场、转股情况、转债市场存在的问题、转债发展趋势等方面对转债市场进行全方位的探讨和研究,也是对从事转债工作一段时间后的总结和回顾.