【摘 要】
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本文基于利率市场化改革的宏观背景,梳理了利率市场化影响保险公司投资效率相关问题的国内外文献,分析了利率市场化影响保险公司投资效率的现状及理论机理。利用后金融危机时代2008-2019时间段内保险公司的微观数据,借助多元回归分析方法,对保险公司受利率市场化影响的程度进行了实证研究。本文的研究结果表明:（1）我国的利率市场化改革正向纵深处推进,虽然与完全利率市场化还存在一定的距离,但近几年来利率市场化
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本文基于利率市场化改革的宏观背景,梳理了利率市场化影响保险公司投资效率相关问题的国内外文献,分析了利率市场化影响保险公司投资效率的现状及理论机理。利用后金融危机时代2008-2019时间段内保险公司的微观数据,借助多元回归分析方法,对保险公司受利率市场化影响的程度进行了实证研究。本文的研究结果表明:（1）我国的利率市场化改革正向纵深处推进,虽然与完全利率市场化还存在一定的距离,但近几年来利率市场化水平稳步提高,与发达国家的差距在逐渐缩小。（2）保险公司的投资效率受利率市场化发展程度的影响较大,由于寿险公司的资金具有长期稳定的特征,利率市场化对寿险公司投资效率的影响较非寿险公司更大,同时,寿险公司投资效率受宏观经济波动影响小。（3）在利率市场化条件下,管理费用的增加可以提高保险公司的投资效率,公司规模的提升对保险公司投资效率的影响是负面的。在此研究基础上,本文建议保险公司在利率市场化的进程中要找好自身定位,寿险公司和非寿险公司应根据其自身特点,选择合适的发展战略,以适应利率市场化的不断发展。寿险公司可以适当增加权益类资产的配置比例,非寿险公司可以配置更多的高信用债券来保持充足的偿付能力。为了科学地配置资产,保险公司需要加大管理费用投入。此外,保险公司也需要加大创新力度,优化产品结构,推出适应时代发展的新兴保险产品,如浮动利率寿险产品,在降低自身利率风险的同时,吸引更多的保险产品投资者。本文的研究对保险公司在利率市场化背景下的正确投资有一定的参考价值。
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