银行贷款是企业一种重要融资手段，代理问题对上市公司融资能力的影响一直是企业财务研究的一个热点。自从20世纪70年代，上市公司股权结构的集中趋势越来越明显。股权结构的变化引起了代理问题的改变，同时改变了企业治理的重点。此外，股权结构作为企业管理的基础，引起了最终控制人行使控股权动机的改变和经营状况的改变，因而会影响银行的信贷决策。根据代理理论，最终控制人和外部投资者存在着严重的代理问题。最终控制人通过控制权实施掏空行为，损害投资者的利益。在金字塔结构中，两权分离度越高，最终控制人转移目标公司财富的动机就越强。国内外学者研究公司业绩，大部分是从最终控制人性质、控制权理论等方面进行实证研究的，大致的结论认为两权分离度与企业业绩产生负相关关系，很少有学者研究对两权分离度与信用风险之间的关系。前人研究表明两权分离度越大，企业的业绩水平越低、业绩波动性越大。而公司的经营状况是银行进行信贷决策的重要依据，新增银行贷款在一定程度上反映了企业信用风险的大小。本文试图以企业金字塔结构中两权分离度数据为基础，希望能为研究现代上市公司的治理提供一个崭新视角，丰富两权分离度的经济后果的研究；有机地把外部制度环境和公司内部控制结合在了一起，也希望能为公司治理和国家宏观调控提供一些建议。本文在对国内外相关研究文献系统回顾的基础上，理论上分析了最终控人特征与信用风险的关系，进一步分析了制度环境的影响后，提出相关假设。本文选取2007—2011年1069家A股上市公司的非平衡面板数据，利用多元线性回归模型研究了目标企业的两权分离度、信用风险、最终控制人性质和外部制度环境之间的关系。本文研究发现：一，处在集团金字塔中的企业，两权分离度越大，获得新增的银行贷款就越少，信用风险就越大；二，国有企业性质能够对银行贷款提供隐性担保，能获得更多的银行贷款，从而降低信用风险，并且在国有企业中，两权分离度与信用风险的正相关关系较弱；三，良好的企业外部制度环境能减弱两权分离度对信用风险的正相关关系。在实证研究的基础上，本文进行了总结。首先，对研究结论进行了概括，分析是否验证假设的同时，阐述了影响银行信贷决策的相关因素。其次，提出了一些可行性建议，企业应该改善公司治理，降低信用风险；银行进行信贷决策时应该全面考虑影响违约风险的因素；国家应该制定相关经济政策和完善法律机制，只有这样才能保持经济健康发展。最后，本文对研究的不足之处进行说明。