人民币的合理估值和未来走势都是目前中外学者研究的热门话题。很多学者根据传统的均衡汇率模型(购买力平价模型,行为要素均衡汇率模型,基本要素均衡汇率模型)作为分析手段,得出了人民币汇率存在严重低估的结论而并没有考虑到这些模型的基本假设在中国市场的可适用性。本论文对这些模型的在中国的应用作了分析,认为购买力平价模型和基本要素均衡汇率模型并不完全使用于中国的特殊情况。所以,本论文采取了行为要素均衡汇率模型作为研究方法,通过实证分析得出了人民币实际汇率和均衡汇率的失调程度。在研究过程中,本论文选取了对外贸易条件、非贸易产品和可贸易产品的相对价格、对外净资和广义货币发放作为基本变量,得出了在2007年,人民币实际汇率比人民币均衡汇率低估26.08%的结论。在此基础上,本论文接着分析了人民币汇率的失调与中国目前遇到的经济问题的关系。最后,本论文得出的结论是,人民币汇率的确存在低估,但是,这个低估并不是中国目前所有经济问题的唯一根源。实证分析的结果告诉我们:1)人民币汇率的升值并不能在短时间内完成;2)中国的外汇改革应该从放宽人民币汇率浮动区间和转而盯住一揽子货币为开始。