【摘 要】
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股指期货是一种重要的金融衍生工具,以股票价格指数作为标的资产,具有价格发现和套期保值两个重要的功能。自上世纪八十年代诞生之后,学者们就对股指期货展开了广泛的研究,近些年随着各国股票市场出现频繁的波动引起了更多国内外学者对股指期货波动问题的关注和研究,研究主要集中在波动的特征和溢出效应方面。其中,通过对波动特征的研究能够发现股指期货价格波动的相关规律和趋势。本文选取七个具有代表性的国家和地区(美国、
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股指期货是一种重要的金融衍生工具,以股票价格指数作为标的资产,具有价格发现和套期保值两个重要的功能。自上世纪八十年代诞生之后,学者们就对股指期货展开了广泛的研究,近些年随着各国股票市场出现频繁的波动引起了更多国内外学者对股指期货波动问题的关注和研究,研究主要集中在波动的特征和溢出效应方面。其中,通过对波动特征的研究能够发现股指期货价格波动的相关规律和趋势。本文选取七个具有代表性的国家和地区(美国、日本、英国、中国香港、中国、印度和巴西)对各股指期货市场的波动特征、期现货市场的溢出效应进行分析,并从波
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在缺乏良好市场机制和完善法律制度的环境下,企业更倾向于将社会网络作为自身经营战略的一部分,通过社会网络获取稀缺资源。在所有类型的资源中,信贷资源对企业的经营和发展尤为重要。当存在信贷困难时,企业可以通过发展社会网络的方式获得社会担保,以缓解企业的信贷约束。在此基础上,企业之间会通过担保行为形成担保网络。因此理论上,担保网络可以提高企业的信贷可及性,缓解企业的融资不足。然而在实践中,信用担保网络方面
本文重点基于实体企业参股非上市金融机构的结合模式,首先借鉴产融结合现有研究文献的基础上,从中国非金融类上市公司产融结合的动因以及经济后果两个大方向进行研究。随着我国经济进入到新的历史发展阶段,产业部门和金融部门的相互参与和融合发展成了一种产业组织形式,这也被称之为“产融结合”。在中国,从亚洲地区发生的金融危机后的明确禁止,到随后默许,再到2010年国家出台一些政策上的支持,可见我国在政策上对产业资
通货膨胀一直是经济发展过程普遍引起关注的重要经济现象。由于通货膨胀直接影响到经济稳定运行和人们的财富价值,因此,保持较低的通货膨胀率和较为稳定的价格水平是宏观调控的重要目标。通货膨胀盯住制作为控制通货膨胀的新兴政策框架,已成为了学界和政策制定者的关注焦点。但是随着深入的研究,我们也发现了诸多问题,比如通货膨胀盯住制与实际产出、经济增长和国际收支平衡的关联,通货膨胀盯住制和金融稳定的关联等等,特别是
在过去的几十年里,全球经济周期显著加快,从20世纪30年代的“大萧条”到20世纪70年代“滞胀”现象的产生,再从20世纪90年代的“亚洲金融危机”到21世纪初的“全球经济危机”,无不对当时的全球经济带来了严重的经济衰退和经济波动。与此同时,货币政策逐渐登上历史舞台,日益成为各国宏观经济调控的重要手段之一,并在各国促进经济增长和抚平经济波动的进程中扮演了越来越重要的角色。然而,随着货币政策调控手段在
近20年来的三次金融危机都表现出跨国传染性,随着经济全球化和金融自由化的继续深入,金融危机的国际传染呈现出常态化的趋势,传染机制也表现出复杂化和多样化的态势。金融危机影响的深度和广度也在扩大,其不仅仅是经济问题,同时也是政治问题和民生问题。尽管全球经济已经开始复苏,但是保守势力和贸易保护主义的抬头增加了经济下行的风险;与此同时,中国经济进入“新常态”的阶段,债务问题和金融体系失衡问题凸显,面临着经
自1984年中国人民银行独立行使其中央银行职能以来,我国一直采用的是数量型调控和价格型调控相结合,以数量型调控为主的货币政策调控框架。随着我国宏观经济进入新时期,货币供给量水平与宏观经济之间的关系出现了新的变化。与此同时,随着国内金融市场的日益发展,以利率为调控手段的价格型货币政策与金融市场以及实体经济之间的关系越来越紧密。有关数量型货币政策框架的时变特征以及货币政策是否应该向价格型调控倾斜的问题
在“三期叠加”的中国经济已经处于新常态的背景下,中国融资结构的自身发展也进入换挡期,杠杆率、关联性和复杂性不断提升。但现行的监管体制不能完全适应金融体系的快速变化,没有做出有前瞻性、有针对性的制度设计,导致货币资金大量涌入资产领域,推高资产价格,2014年至今,股票、债券、期货和一二线城市房地产市场先后受流动性冲击进而引发资产价格的大幅波动。党中央高度关注经济金融领域内的结构性问题,于2017年召
国家非常重视“三农”问题,从2004年到2017年,连续14年发布了以“三农”为主题的中央一号文件,对“三农”问题解决做了重要部署。从实践上看,“三农”问题解决迫切需要农村金融支持。作为农村金融机构重要组成之一,村镇银行需要不断完善,提高运营绩效,因此,开展村镇银行运营绩效评价研究凸显重要。本研究以黑龙江省村镇银行为例,借鉴利益相关者理论、委托代理理论、权变理论、企业社会责任理论和国内外研究成果,
随着企业债券市场的不断创新与发展,现有我国债券市场迅速成为企业的第二大融资渠道,市场中现有债券余额规模达到60万亿。整体来看,企业债券市场不但对改善企业外部融资环境发挥着不可磨灭的重要作用,还对降低融资成本、拓宽企业融资方式、改善宏观调控功能发挥了有效的作用。我国经济发展进入新常态:资源配置的不断优化、产能过剩的渐进化解、经济实体的转型升级以及供给侧结构性改革的逐步加深,进一步促进我国经济新常态的
作为融资和资本配置的场所,资本市场在经济发展中是不可缺少的角色。在经济转型过程中,中国市场化进程加快,资本市场在经济发展中承担的使命越来越重要。随着资本市场规模的不断扩大,财富效应吸引着越来越多的投资者,投资组合的定价问题也成为了金融学研究的重点。在投资组合定价的问题中,资本资产定价模型自提出以来,一直影响着投资者的投资决定和资本市场的运行,其说明了投资组合预期收益率与其系统性风险的线性关系。作为