股利政策是企业财务决策的重要组成部分,对企业的日常经营和长远发展都会产生重大影响。发放现金股利能刺激投资者的信息,提高企业未来的筹资能力,同时还能降低企业的代理成本。但是同时现金鼓励的发放也容易使企业陷入财务自由现金流不足的状况。国内外对于现金股利分配的影响因素一直也没有统一的结论,而财务柔性为研究现金股利分配提供了一个全新的视角。财务柔性的研究始于学者对资本结构理论的研究。对财务柔性的研究从"反应"、"预防",到"利用"的不同属性,经过多年的探讨对于财务柔性可以总结为:企业能以较低的成本及时地获取和调动财务资源,预防或应对环境不确定性带来的不利冲击和有价值的投资机会,以便实现企业价值的最大化。国内的学者对财务柔性的研究也在如火如荼的展开,很多学者对财务柔性与融资、企业价值等方面的相关性展开的有益的尝试。关于财务柔性对现金股利分配的影响,国内外学者的研究没有得出统一的结论,因此本文将从财务柔性角度入手,研究财务柔性对现金股利分配的影响,并以半强制分红政策为背景深入分析财务柔性与现金股利分配的相关性,对半强制分红政策实施的实际效果进行评估,对政策的不足提出改进的建议。本文选取2009年-2012年四年沪深股市A股上市公司作为研究样本,首先研究财务柔性对现金股利分配的影响,然后结合我国的半强制分红政策,研究半强制分红政策对财务柔性和现金股利分配的相关性造成什么影响。通过研究得出结论:财务柔性需求程度越高的企业,越不倾向于进行现金股利分配;对高财务柔性企业,半强制分红政策不会对财务柔性和现金股利的相关性产生显著影响,对低财务柔性企业来说,半强制分红政策会对财务柔性和现金股利分配的相关性产生削弱作用,企业不能按照自利性来进行现金股利的分配。本文结合得出的结论,对企业选择适合的现金股利分配政策提出建议,对政府监管部门下一步的政策改革方向提供指导。