1993年8月27日青岛啤酒(H股于同年7月15日在港交所上市)A股在上海证券交易所挂牌上市,成为了中国首家在两地交叉上市的公司,在此以后,越来越多的国内公司在先发行H股后返回A股市场上市。截止2016年12月,A、H股交叉上市公司己达到89家。从总体上看,大多数A、H股交叉上市公司的A股股价要高于H股股价,但不同股票的A、H股价差也存在较大的差异,部分股票A、H股间基本无价差,而部分股票A股的价格大幅高于H股价格。目前大多数文献或论文主要从市场层面对A、H股价差进行分析,但对不同个股A、H股价差间的差异性则解释力度不足。鉴于此,本文从公司基本面的角度入手分析A、H股价差问题,并着重关注不同个股A、H股价差间的差异性。根据A、H股比价数据,本文将样本股票分为高、低溢价两组。通过对相关文献的分析,本文选择扣除非经常性损益的净资产收益率、净资产、A股股息率、销售获现率、WCR/营业收入、总资产周转率作为进行实证分析和案例分析的基本面因素。实证分析中,本文采取了描述性统计、双样本T检验的方法对高、低溢价组间的基本面因素是否存在显著差异进行验证,采取了多元线性回归的方法检验各基本面因素与A、H股比价是否存在显著的相关性。案例分析中,本文选取一组A、H股比价差异较大的个股(福耀玻璃、洛阳玻璃)验证高溢价个股和低溢价个股间基本面因素是否存在显著差异,选取一只A、H股比价变化趋势明显的个股(华电国际,A、H股比价逐渐缩小)验证基本面因素的变化是否引起A、H股比价发生预期的变化。本文的研究发现:在目前A股市场和港股市场无有效套利机制的背景下,基本面较好的企业因在A股市场和香港市场都能获得市场的认可,A、H股价差较小;基本面较差的企业在以机构投资者为主的香港市场无法受到认可,而在A股市场可能由于自然人投资者对公司基本面的漠视,在投机的交易理念下参与概念炒作的缘故而获得较高估值,因此A、H股价差较大。同时本文的案例分析及实证分析结果显示扣除非经常性损益的净资产收益率、净资产、A股股息率、销售获现率这四个基本面因素是引起不同股票间A、H股价差显著差异性的主要原因。