众所周知,投资活动和融资活动对于现代企业来说是不可避免的两项最基本的财务活动,支撑着企业的经营和运转。二者之间的关系也一直是学术界研究的重点和热点,其中就有很多学者从负债的角度来研究债务融资对企业投资行为的影响。而到目前来看,大多的学者的研究多集中于债务融资整体规模以及债务融资期限结构对企业投资行为的影响,而针对债务融资来源结构与企业投资行为关系的研究却相对较少。我国房地产行业属于资金密集型行业,其项目的开发依赖负债融资,尤其是国内贷款和预收款。因此本文从负债融资来源结构的角度,以房地产特定行业为研究对象,研究负债融资来源结构对企业非效率投资行为的影响,并对债务的来源结构进行了细分,结合房地产行业特征,将商业信用细分为预收款和应付款。因此,本文在对相关基础理论和国内外关于负债及负债来源结构与企业投资行为关系的研究成果进行梳理之后,对我国房地产行业发展现状进行了分析,并在此基础上提出了假设和回归模型。以我国房地产上市公司2008-2012年的经验数据为研究样本,对负债融资来源结构与企业非效率投资的行为进行回归检验。本文首先采用Richardson(2006)的投资效率测量模型对我国房地产行业上市公司的非效率投资程度进行了界定,并将样本分为过度投资和投资不足两组,以分别考察银行借款、预收款以及应付款对房地产企业非效率投资行为的影响。通过对实证结果的分析本文发现,我国房地产上市企业中普遍存在着过度投资和投资不足的非效率投资行为；银行借款会加剧房地产上市企业的过度投资,缓解其投资不足；应付款可以抑制房地产上市企业的过度投资,加剧其投资不足；而预收款虽对过度投资有负影响,对投资不足有正影响,但是却不显著。最后,本文基于以上的分析提出五项政策以完善我国房地产企业的多元化融资渠道,实现负债融资对非效率投资的治理作用,进而实现其投资效率的优化和公司价值的提升。