2018年对于股市来说是个动荡不安的年份,股市自开年以来一路阴跌,而可转债市场与股市的走势往往呈现正相关的态势,虽然上涨跟下跌的幅度都比对应的正股低那么一些,但大体方向是一致的。俗话说唇亡齿寒,截至2018年年底,可转债的价格走势可以说是一片哀鸿遍野,最低的市场价格已经跌破75元(以发行价100元对比),超过20只可转债价格低于90元。2019年,平安银行以及中信银行打破了这“萧条”的可转债市场,两家公司共计发行规模760亿元,2019年1月至4月发行规模共计867亿元,相比较于可转债在2018年全年发行规模794亿增长幅度较大,2019年可转债的发行规模单季度相对去年同比增长337.83%,时令虽是寒冬,可转债的春天却比以往时候来得更早一些。可转债的预热并非心血来潮,在中国27年的摸索与探寻,这种灵活多变,攻守兼备的金融工具绝不仅仅是少数企业的融资利器。然而一味的追寻势必受到阻挠,失之毫厘差之千里这句话来形容当今的金融市场再适合不过了,因此笔者选取在2016年发行可转债,2019年退市的上市公司江南水务作为案例研究对象,按照以下流程逐一分析:可转债市场潜在的融资风险、公司发行可转债到大面积及多次回售事件回顾、案例中的风险识别与评价、融资失败对企业带来的财务负面影响、利用事件分析法探讨对市场的影响、针对案例中的风险进行分析应对。首先,笔者对与当前中国经济市场利用可转债融资这一手法的潜在风险做了逐一分析;接着对公司发行可转债融资的动因进行探讨,得出江南水务发行可转债融资结果与动因相违背的结论;其次,详细研究江南水务发行可转债事件的各项风险识别与评价;然后,通过公司的财务绩效全方面分析此次融资失败事件对公司的影响,利用事件分析法得出事件多短期市场的影响;最后,基于上述得出不同风险应当做出的不同应对及启示,尝试探讨公司的融资风险是否能得到合理避免。本文旨在通过反面案例揭示可转债尚需注意的风险及应对措施,为日后该融资模式能够发挥其更大的市场价值作导向。