从2005年5月开始的股权分置改革,改变了我国资本市场的二元结构,实现了全流通。同时配合股改,政府又出台了相应的政策法规。在新的环境下,上市公司的融资行为将会产生怎样的改变?股改前有悖于融资结构理论的融资顺序是否会发生变化?这些都是值得探讨的问题。本文根据融资结构理论,从影响上市公司融资行为的因素出发,对股权分置改革后上市公司的融资行为进行了全面深入的研究。通过研究发现,股改完成后,随着中国资本市场二元结构的消失和流通股股东、非流通股股东主要利益冲突的解决,导致上市公司产生股权融资偏好的体制性因素将得到根本消除,同时伴随着新《公司法》、《上市公司证券发行管理办法》的出台及公司债、分离式可转债的出现,股改后的上市公司融资行为将得到优化,上市公司的融资行为和融资选择将更加理性。总的来说,股改后的债务融资将会因为其在节税、公司治理等方面的优势在今后上市公司融资中扮演更为重要的角色,上市公司将真正的在分析各种融资方式优劣的基础上选择自身的融资方式。为验证此结论,本文对股改后我国上市公司总体的融资情况进行分析,并对股改前后具体上市公司融资行为进行比较,从而进一步证明了股改对于上市公司融资行为的必然影响。最后,股权分置改革并不是万能的,为了进一步规范化上市公司的融资行为,本文还分别从政策角度和上市公司自身角度提出优化建议。