均衡利率作为市场均衡状态时的利率,可以为经济政策的制定提供参考。因此,根据中国当前货币政策框架下的利率结构以及利率市场化的现状,本文采用了两种方法对中国的均衡利率进行估算,一是在封闭经济体制下的基于校准估计的估算方法,二是基于开放经济体制的状态空间模型的估算方法。经过两种测算方法的比较,发现基于开放经济体制的估计能够更好的描述中国的均衡利率水平。用开放经济体制下测算得到的均衡利率对宏观经济的影响进行分析。首先,研究了我国名义利率的失调程度。结果表明,虽然我国的名义利率不同程度地偏离了均衡利率,其中2010-2013年出现了较大程度的偏离,但总体来说,名义利率仍然是围绕着均衡利率进行波动的。其次,进行均衡利率对货币政策影响的分析,建立均衡利率、广义货币供应量M2、实际产出和通货膨胀率的VAR模型,并通过脉冲响应图来观察其他变量对均衡利率变动所产生的响应。通过这些变量相互之间的作用得出:均衡利率提高,央行应该采用扩张性的货币政策,反之,如果均衡利率下降,央行应该采用紧缩性的货币政策。