在中国资本市场,有上市意图的企业主要借助IPO和借壳上市两种途径。发行证券上市制度中,核准制对拟上市企业规定了严格的审核要求,需要经历漫长的等待期且付出沉重的资金和时间成本,而注册制目前还处于试点改革阶段。相比IPO,借壳上市的准入门槛低、发行成本低并且审批程序更短,因此很多迫切需要从资本市场获取资金的企业将其作为优先选择。近年来,为满足学生考证、升学及就业的需求,职业教育培训市场一片繁荣,规模宏大,国内职业培训市场稳健增长。在企业发展和扩张过程中,面临贷款难、融资难等资金需求,因此职业教育企业需尽快获得资本市场的支持。借壳上市作为职业教育企业获得上市公司资格并拓宽企业融资渠道的一种捷径,可以优化和配置社会资源,创造更多的效益。2018年中公教育通过借壳亚夏汽车登录我国资本市场,而它的竞争对手华图教育却两次借壳失败,职业教育企业基于不同动因的借壳上市,能否产生正向绩效,是否有助于企业发展,关系到借壳上市的成败,因此,对借壳上市动因及绩效研究愈加重要。本文从职业教育行业发展和企业借壳上市行为出发,选取中公教育借壳亚夏汽车上市为案例,从宏观和微观两方面结合企业内外部环境对中公教育借壳上市动因进行分析,最后从多角度分析借壳上市后的绩效变化,得出相关结论和启示。通过深入分析中公教育借壳亚夏汽车上市的案例,本文得出如下结论:中公教育之所以选择借壳上市,是因为在外部环境下,借壳上市是职业教育企业登录我国资本市场的绝佳方式,审批程序少、难度低且估值较高。从微观环境来说,中公教育采用研发、业务、市场、渠道四部分同时扩张的SO战略,在战略导向下,中公教育需要吸收资金扩大规模,快速上市以求在行业竞争中取得优势地位,并存在借壳抢占先机、成本较低等动因。在研究借壳上市这一事件对中公教育的绩效影响时,从市场反应、非财务绩效和财务绩效三方面进行分析,得出借壳上市短期和长期均带来了积极的正向反应,借壳上市也影响了企业募投、经营、品牌等企业内部,最终对企业财务绩效中的盈利、发展能力产生正向绩效,在这一案例中,偿债能力和总资产周转率均有不同程度的下降影响,需要结合行业和企业行为具体分析。基于对此案例的分析,作者对其他拟借壳企业有以下几点建议:类似的职业教育企业及民办教育机构在借壳上市之前应该要做好相关准备工作,包括慎重选择壳资源,选择合适的借壳上市交易模式,采用恰当的资产评估方法,关注政府相关政策等措施,同时要持续关注长期财务状况,警惕潜在风险,做好防范和应对措施,实现企业的持续发展。