随着我国城镇化水平的快速提升,地方政府用于城市基础设施建设的支出不断增加。但是由于分税制财政体制改革,我国地方政府的财政收入无法满足财政支出的需求,而且《中国人民共和国预算法》的限制导致地方政府无法像国外地方政府一样通过发行市政债券进行融资。为解决财政资金缺口,地方政府融资平台应运而生并逐渐繁荣。地方政府融资平台通过发行城投债为地方政府进行融资,所募集资金主要用于城市基础设施建设和社会公益事业,对地方经济发展和城市建设起到了至关重要的作用。但是随着城投债规模不断的增长,城投债质量呈下降趋势,城投债信用风险问题日益凸显。本文正是在此背景下,探索如何通过引入Knight不确定性因子的KMV模型对城投债的信用风险和最大偿债规模进行判断,具有较强的现实指导意义。本文首先通过介绍市政债券和城投债的概念和特点,发现城投债即是中国式的“市政债券”。然后对城投债产生的原因、发展过程以及现状进行了总结,分析城投债信用风险产生的原因。为对城投债信用风险进行度量,在对比分析四种信用风险度量模型的基础上选择KMV模型,并通过引入Knight不确定性因子,得到了Knight不确定下城投债KMV信用风险测量模型,使得模型更加符合现实中的金融市场,并对重庆市城投债信用风险进行了实证研究。在对重庆市城投债的实证研究中,首先介绍了重庆市政府性债务情况,接着对地方财政收入情况进行了预测,根据预测结果运用Knight不确定下KMV信用风险测量模型对城投债信用预期违约率进行了检验,研究了Knight不确定性对城投债违约率的影响程度。并结合实证结果对当前重庆市城投债信用风险进行了探讨。最后,针对我国城投债的信用风险问题,本文从监管层层面、地方政府层面以及地方融资平台层面提出了城投债信用风险防范对策和建议。