借壳上市作为一种企业兼并收购方式之一,能够在较短时间得到较好的协同效应,使壳公司实现企业价值增值的同时,借壳公司也取得良好的市场效应。借壳上市这种方式具有低成本、高效率的特点,与IPO相比有明显的优势。但是,其问题和弊端也逐渐显现出来。例如:内幕交易、操纵股价等不良现象。因此,采用借壳方式上市后的企业能否有效整合资源、能否有效保障自身良好发展,已经成为投资者、企业管理者和证券监管机构重点关注的对象。另一方面,随着国内资本市场的发展以及相关制度的不断完善,一些在海外上市的企业在遭到恶意做空等非正常打击导致企业的市值逐渐偏离真实的价值之后,更倾向于回归国内资本市场。在这其中,M公司作为中概股里成功回归为数不多的企业之一,因其所采用的重返A股的上市模式和所属行业固有的特殊性,成为采用借壳上市的典型代表。因此,以该公司为例,研究其在进行借壳交易的一系列环节中所采用的模式、方案以及重返A股后的一系列反应,从而评价其后续是否能达到改善绩效、促进企业发展的目的具有较为重要的理论价值和实践意义。本文采用案例研究法,选取迄今为止中概股回归中规模最大的企业M公司作为研究对象,整体上是按照借壳动因、借壳上市的交易、产生效应之间的因果关系,这一思路进行分析。同时采用事件研究法和比较分析法,对M公司借壳成功之后所产生的市场效应进行详细的分析,并且从纵向和横向两个角度对所产生的财务绩效进行分析,证明M公司借壳上市是成功的。然后,指出借壳上市存在的潜在风险进行归纳,并以国家政策和社会环境为大背景提出针对性的建议,得出启示,最后进行总结,为该行业或其他拟回归A股的公司提供普遍性的启示和建议。