现如今的市场与过去相比发生了巨大的变化,市场竞争变得日益激烈,市场的变幻莫测又增加了各项创新活动的不确定性,这都使得具有高创新性的创业板上市企业面临着比主板市场上市的传统企业更大的不确定性和更大的风险。企业面临的不确定性和风险给企业的财务状况带来较大的压力,企业的财务需求也会不断的发生变化,具有较大的不确定性。与此同时,市场环境正变得日益复杂,这导致影响创业板上市企业资本运作的不确定性因素在增加,企业面临着越来越大的财务风险。在传统的财务管理中,企业将重点放在刚性财务管理上,各项财务指标的制定和完成都要遵照相应的规章制度,仅仅运用传统的刚性的管理方法已经无法应对市场环境的变化给企业带来的压力,企业迫切需要增强财务管理上的灵活性,以及对风险的规避能力。财务风险来源于企业面临的各种不确定性和变化,而这种不确定性和变化却是财务柔性存在的前提条件。因此,论文将柔性理论引入到创业板上市企业财务状况的研究中,探讨创业板上市企业财务柔性与其财务风险是否存在着定的关系。为解决这一问题,首先要解决创业板上市企业财务柔性构成及其度量问题,以及企业财务风险度量的问题,这也是本文重点要解决的两个问题。论文开篇对财务柔性理论以及财务风险的相关理论进行论述,为下文的具体应用奠定理论基础。首先要解决创业板上市企业的财务柔性量化问题。论文对创业板上市企业的特征及风险进行分析,总结出创业板上市企业具有企业规模较小、科技含量较高、市盈率高、股权结构集中的特征,以及其在筹资、投资、资金回收以及收益分配上所具有的特殊财务风险。论文将创业板上市企业司的财务风险与特征同财务柔性理论相结合,以财务活动内容为着眼点,将创业板上市企业的财务柔性依据融资、投资以及经营三个方面进行划分,并选取具体财务指标对相关的柔性进行度量。其次是解决财务风险度量问题。本文对财务风险计量方法中的F-score模型与Z-score模型进行分析,通过分析各模型所选取的财务指标来评价两种模型的优缺点。通过对两种模型优缺点的对比,并借鉴其他文者的研究成果,本文选取Z-score模型对公司财务柔性进行计量。接着本文采用实证的研究方法,建立多元线性回归模型,选取2010-2012年连续三年在创业板上市的企业作为样本,分析创业板上市企业财务柔性与其财务风险的相关关系,通过对模型的检验以及实证结果的分析,得出了财务柔性与财务风险显著的负相关的结论。这就说明财务柔性可以显著的降低财务风险,即在多变又充满不确定性的市场环境中,财务的柔性管理对于企业来说无疑是重要的,企业应该在运用传统的刚性财务管理的同时加入柔性的管理方式。