随着金融因素在经济运行中的发展,尤其是在企业投资经营中的加速渗透,金融体系运行与企业生产率变动的关联日益加强。但现有的关于金融运行与生产率关联的研究,主要是围绕金融发展如何影响生产率,并依据不同的分析侧重点来讨论金融发展如何作用于生产率展开的。诚然,这些研究在很大程度和范围内揭示了金融发展对生产率的作用机理,但由于这些研究太注重宏观层面,对金融发展如何作用于企业生产率的微观层面问题并没有引起足够的关注。本文试图系统地考察金融发展与企业生产率的关联,揭示金融发展对企业生产率的作用机理,在微观层面描述一个以企业视角为参照的粗线条的分析框架。本文分析的金融发展与企业生产率的关联,拟将从企业技术进步、企业生产率分布和企业总体生产率三大方面进行。文章以内生经济增长理论模型和异质性企业贸易理论模型为导引,在相关研究的症结性问题上,把一些关键性金融因素作为解释性变量纳入构建的模型,并力图将一些宏观金融因素与微观企业因素结合,运用实证分析和检验来研究金融发展对企业技术进步的影响,以企业进入和退出的投资动态作为重要的分析参照,并在此基础上关于金融发展对企业生产率分布的影响效果和金融发展如何影响企业总体生产率展开研究。本文研究的结构安排如下:本文分析内容共七章。第一章为绪论,介绍研究背景、意义,重要概念,研究内容和方法,以及可能的创新点。第二章为文献综述,回顾和梳理了金融发展之于影响生产率的相关文献,并结合这些文献对如何研究企业视角下的生产率问题进行了评说。第三章是定量分析中国金融发展和企业生产率的具体关联,首先描述金融发展和企业生产率的测算方法,然后利用中国的相关经济数据进行测算,最后对金融发展和企业生产率的测算结果进行分析。第四章至第六章为本文的核心内容。第四章从企业技术进步角度研究金融发展对企业生产率提高的作用过程,构建了金融发展如何促动企业研发投入提高企业技术水平的机理模型,并利用中国工业企业微观数据来检验金融发展对企业技术进步的作用机制;第五章考察金融发展对企业生产率分布的影响效应,从理论上阐释了金融发展对企业生产率分布决定的微观机制,并结合典型事实检验了金融发展对企业生产率分布的作用效果。第六章是从企业进入和退出更替角度考察金融发展对企业总体生产率的提高效应,阐述金融发展如何通过企业进入和退出来决定企业总体生产率的机制,并依据中国工业企业微观数据进行实证检验;第七章是文章的概括性总结,试图给研究留下一些在理论上回味的东西。本文的理论研究和实证检验,主要有以下具有一定价值的分析和研究的结论:1、金融发展显著促进企业技术进步,是一个可以通过理论和实证的事实。这个事实可以这样理解:相对于金融规模,金融效率对企业技术进步的作用更大,对于金融发展的作用效果,要重视企业研发投入这个与金融发展密切影响企业生产率变动的渠道。这一分析结论适合于任何企业所有制,换言之,金融规模和金融效率对促进企业技术进步是全方位的。2、理论分析显示金融发展降低企业间生产率差异的同时,经验研究也显示金融规模和金融效率对企业生产率分布影响的差异。对全国企业整体的回归分析说明,金融规模系数为正但不显著,说明金融规模扩大会增加企业间生产率差异但不显著,而金融效率的估计系数为负且显著,体现出金融效率提高会显著降低企业生产率的离散度,有利于企业生产率的均等化;通过对具体行业的回归分析,金融规模和金融效率的估计结果也有类似的结论。3、金融发展会通过企业进入和退出影响企业总体生产率,金融规模和金融效率在这方面有不可忽视的功能,它在宏观上显示资源配置对总体生产率影响的同时,在微观上对企业生产率有着日益增强的影响,我们的研究要关注劳动密集型行业和资本密集型行业受金融规模和金融效率不同作用力的差异。本文的分析结论之一,是实证分析所得出的估计系数值及估计系数的显著性特征都表明,资本密集型行业受金融发展影响的程度要比劳动密集型行业小,政府在制定相关政策时要引起注意。本文关于企业视角下金融发展与生产率关联的研究,注重从企业微观运行角度来分析金融规模和金融效率对生产率的影响,并侧重对企业进入、退出和研发等方面的研究,至于宏微观金融因素交叉以及微观较深层次因素对企业生产率的作用,很可能有许多尚未涉及的问题,这有待于以后的研究来加深和拓宽。