创业投资项目的价值评估是揭示项目投资风险的方法之一。如何对创业投资项目进行评估是一个系统工程,本文通过引入实物期权的思想和方法来发现蕴藏在创业投资项目中的期权,以便更好地改进创业投资项目评价方法。本文根据创业投资的特性,以及实物期权定价理论的特点,从实物期权的种类入手,探讨了创业投资中的实物期权因素、创业投资运作过程中各阶段隐含的期权的种类,指出了使用实物期权方法评估项目价值的步骤,探讨了实物期权评价方法的应用领域、评价步骤和评价模型;对B-S模型和二叉树模型进行了简要介绍。在此基础上对传统的实物期权评价方法的参数的确定方式进行了修正。采用蒙特卡罗法,模拟了企业收益的随机扩散过程,经过1000次模拟求平均值的方法来确定项目收益的现值和波动率;改变传统的无风险收益率等同于国债利率的做法,采用一年期贷款利率作为无风险报酬率,以期使评价结果更加符合实际情况。通过分析分阶段投资所带来的延期效应和风险效应,将投资项目中管理弹性进行量化。引导创业投资企业进行多阶段投资,降低创业投资企业和创业投资企业家之间的委托-代理成本。对无风险报酬率、收益波动率和项目产品或者服务上市时间等变量进行了敏感性分析,找出对创业投资项目价值影响最大的因素,作为项目评估和管理过程中的参考。最后,通过实例对实物期权评估项目价值的方法进行了进一步介绍和验证。