房地产行业在国民经济中起着重要作用,是增强国民经济和改善人民生活的重要产业。提高企业的投资效率对于企业发展具有深远意义。然而近年来,该行业投资热情高涨,一味的规模扩张并不能实现企业健康可持续发展,极易产生非效率投资问题。提高企业的投资效率成为国内外学者研究的热点。我国房地产企业属于资金密集型企业,并且对外部负债融资的依赖较大。负债融资成为我国房地产企业最主要的融资渠道,不同性质的负债融资均会对企业的投资效率产生一定程度的影响。本文通过实证分析融资异质性对于非效率投资的影响,以期能够为提高我国房地产上市公司的投资效率提供借鉴。首先通过梳理国内外相关文献,对相关概念及理论基础进行了介绍,在此基础上分析了我国房地产上市公司的发展现状,同时结合相关研究的归纳与总结,构建了本文的概念模型,并提出了相应的研究假设。随后,对2009-2018年A股房地产上市公司的数据进行了整理,并借助于spss24.0和statal5.0分析软件对两者间关系进行描述性统计、相关性分析、回归分析,同时对研究假设进行了验证,最后通过稳健性检验证明了研究结论的可靠性。研究结果表明:在我国房地产上市公司中,从债务占比来看,长期债务、经营性债务均加剧了企业的投资过度,而与投资不足呈负相关关系;相反,短期债务、金融性债务均抑制了企业的投资过度,而与投资不足呈正相关关系:且产权性质在债务异质性对非效率投资的影响中起到了调节作用,在非国有企业中,债务异质性对投资过度、投资不足之间的作用相比于国有企业影响程度更大。最终,通过分析实证研究的结论,提出了改善上市公司融资现状,提高企业投资效率的几点建议,并指出了文章研究的不足之处和未来的研究展望。