为了更好地应对气候变化,解决能源安全问题,促进国内经济转型,中共中央做出重大决策部署,提出要在2030年前我国温室气体排放达到最高值、2060年前我国不再增加大气中的温室气体排放量。在“双碳”目标的大背景下,绿色债券在促进经济绿色转型升级过程发挥了十分重要的作用,本文旨在研究绿色债券发行价格影响因素,规范绿色债券第三方认证市场发展。本文整体结构可以分为理论研究、实证研究、案例分析三大模块,在绪论部分,本文介绍了“双碳”背景,学习研读了绿色债券价格影响因素的相关文献。绝大多数文献都认可绿色债券发行价格低于相对应的普通债券,而影响绿色债券发行价格的因素主要分为一般因素和绿色因素。在第二部分,本文进行了理论研究,以债券价格构成理论作为本文分析的基本框架,绿色债券发行价格由无风险利率、信用风险溢价、流动性风险溢价和绿色因素引起的价格溢价组成;其次总结整理绿色债券相关理论,绿色债券支持项目可以为环境带来正的外部性,绿色债券提供了一条将正外部性进行内部化的渠道,表现为绿色债券发行价格的负溢价效应,理论分析的结果也支持绿色债券的融资成本低于相对应的普通债券的结论,结合文献研究的内容,提出研究假设。为了验证假设,本文进行了实证研究,分别建立模型1与模型2,以债券发行时的票面利率为被解释变量,构建多元回归模型,验证假设。模型1的样本为104组普通债券与绿色债券的匹配组合,核心解释变量Green设置为虚拟变量,绿色债券取值为1,普通债券取值为0,使用普通最小二乘法进行回归,得出结论支持假设1;模型2的样本为104支绿色债券,筛选自模型1的匹配样本,核心解释变量为Greencert和Agency,分别代表第三方认证和第三方认证机构权威性,模型2的实证结果表明第三方认证对于绿色债券发行价格影响并不显著,而第三方机构权威性这一变量是显著的,第三方机构越权威,经过该机构进行认证的绿色债券发行价格更低。此外,本文还进行了案例分析,以三峡集团发行的G19三峡3为案例,对G19三峡3的债券基本情况和支持项目情况进行分析,最终得出的结论与实证研究结论一致:G19三峡3发行利率低于匹配的普通债券,结果表明第三方认证市场存在一定的逆向选择问题。最终根据得出的结论,本文对我国绿色债券市场的发展提出建议,建立统一的第三方认证标准,鼓励本土专业机构从事绿色债券认定评估,防范漂绿风险和国际机构垄断;同时,实施全方位的政策激励,创新绿色金融工具。