自从由“现代理财学之父”之称的Merton Miller和Franco Modigliani提出了著名的MM资本结构无关理论以来,各国研究人员对资本结构进行了大量研究。较早的研究显示,资本结构和绩效之间确实有一定的相关性,这对公司治理和发展理论提供了帮助。通过对国内外文献的研究,发现我国的资本市场还不如国外那么成熟,公司的治理结构并不完善,国外的研究结论放到中国就不一定会成立,并且国内学者的研究结论分歧也很明显。因此,对资本结构对公司绩效的影响进行研究具有一定的现实意义。电力行业是中国国民经济中具有先行性的基础产业,关系到国计民生,各级政府都十分重视电力行业的发展,电力行业的可持续发展是国民经济平稳运行的重要保障。随着电力行业改革,政府降低了政策上的支持,企业却大大提高了对资金的需求,从而促使其债务融资规模扩大,导致资产负债率提高,而此现象与我国电力行业提倡的可持续发展战略相背离。电力行业公司拓宽融资渠道,进行多元化融资、市场化融资是必然选择,而其资本结构是否合理将会对公司的绩效产生直接影响。因此,对电力行业上市公司的资本结构对公司绩效的影响进行研究,不仅对电力行业上市公司的融资决策有很高的参考价值,同时也有利于我国整个电力行业的发展。本文在明确了研究问题的前提下,回顾了资本结构理论研究的起源及发展,并梳理了国内外关于资本结构与公司绩效关系的研究成果。从资本结构和公司绩效的概念入手,理论上分析了留存收益、股权结构和债务结构对公司绩效的影响。选取我国A股市场电力行业已完成股权改革的上市公司,经过筛选最终选出35家电力上市公司为研究对象,以2002年至2013年12年的公司年报为参考数据。通过对该行业自身的资本结构特征和绩效进行分析,建立面板数据模型,以Eviews8.0统计软件为研究工具。设计了影响绩效的解释变量和控制变量,接着对面板数据进行了单位根检验,并通过协方差检验和Haussmann检验确定选取固定效应的变截距模型对数据进行回归。通过实证回归结果分析得出电力行业上市公司的资本结构对公司绩效相关性影响显著,从而得出电力行业上市公司的资产负债率与公司绩效呈负向影响关系,企业规模与绩效存在正向影响关系等结论。最后根据实证研究的结果做出分析,对我国电力行业的资本结构做出合理性的建议。