货币政策是我国宏观经济调控的主要方式。货币政策由宽松转向紧缩，往往导致信贷需求和信贷供给错配，企业更难获得贷款。为了克服这个问题，企业可能会进行盈余管理，通过更完美的企业财务报告表现，向银行传递自身有良好的盈利能力和偿债能力的信号，从而增加在货币政策紧缩期获得信贷的可能性。盈余管理按在调整利润时是否影响企业现金流分为：应计项目盈余管理和真实盈余管理。应计项目盈余管理通常利用会计政策、会计估计改变盈余额在不同时期的分布，而真实盈余管理通过改变企业正常经营活动的盈余管理行为，以误导会计信息使用者，使其相信企业已达到财务目标。与应计盈余管理相比，真实盈余管理成本较高，但也有更好的隐蔽性，公司外部利益相关者及监管人员难以发现公司这种行为。以往对货币政策和盈余管理的研究大多仅局限于宏观或微观层面，少有将其联系起来进行研究，但宏观经济政策作用的发挥必然是需要通过微观企业行为来实现的。研究货币政策波动对企业盈余管理行为的影响，将丰富货币政策传导机制的研究，也带来对货币政策有效性的思考，该选题既具有理论价值又具有现实意义。在梳理和总结国内外关于货币政策微观效应及盈余管理等相关研究成果基础上，本文主要分析了货币政策由宽松转为紧缩时，对企业应计项目盈余管理和真实盈余管理的影响，并进一步引入企业产权性质和企业成长性深入的进行了研究。文章以2004-2012年间A股上市公司年度数据为基础，实证检验了货币政策波动与企业两种盈余管理活动的关系，并在此基础上，结合企业产权性质和成长性，进一步考察货币政策波动对两种盈余管理方式的影响机制。结果发现，从总体上看，当货币政策越紧缩时，公司越不可能进行应计项目盈余管理，但却更可能通过真实盈余管理来达到获取银行贷款的目的；相比国有企业，非国有企业进行盈余管理的程度更大,但在货币政策紧缩期情况会发生变化；与成长性较低的企业相比，成长性高的企业更可能进行盈余管理，但在货币政策紧缩阶段，成长性的高低对企业进行盈余管理程度的大小影响不明显。