为了应对2008年全球金融危机所带来的影响，金融危机后我国实施了宽松的货币政策。货币发行量及货币存量不断上升，国内出现了流动性相对过剩的现象，企业所持有的现金增多，并购成为自由现金的一个重要流向。同时，伴随我国工业化进程的不断深入，传统制造产业的发展也暴露出了许多问题。2009年初国务院开始颁布实施十大重点产业振兴调整规划，旨在提高产业集中度，改变传统产业的发展方式。企业并购重组被视为产业振兴调整的一种重要手段，是实现资源优化配置的重要途径。在产业振兴大背景下，研究不同性质企业的投资倾向（即企业是更注重产能扩张还是更看好技术提升）；不同并购目标所带来的产能扩张和技术提升程度的差别；企业并购中不同投资选择对企业绩效的影响等问题具有重要的现实意义。本文首先将资本投向界定为无形资产投资和固定资产投资两个方面，通过对固定资产投资和无形资产投资相关文献的回顾，及对并购绩效相关理论的分析，建立相应的绩效模型，提出本文假设。以我国2007—2009年沪深两市A股市场中358家发生并购事件的制造业企业为研究样本，并按照目标方是否属于振兴产业的标准对样本进行细分，使用EXCEL2003对这358家企业2006—2010年的相关财务数据进行处理，最后使用SPPS17.0对处理后的数据进行回归分析得出结论。通过本文的研究发现：1、在并购的投资选择上，国有企业和非国有企业都倾向于增大无形资产投资规模，其中国有企业的这种倾向更加明显。而在扩大固定资产投资规模上，非国有企业要比国有企业更加积极。2、并购带来的固定资产投资规模与并购绩效呈显著正相关关系，而无形资产投资规模与并购绩效无显著关系。这表明企业产能提升能直接提高企业的绩效，而技术创新和品牌增值则无法在短期内给企业绩效带来明显的改善。企业的投资选择并不一定是完全理性的。3、当并购目标属于振兴产业时，固定资产投资规模的扩张能明显提高企业的产能，较好的改善企业绩效；而当并购目标属于非振兴产业时，虽然企业的固定资产规模也有所扩大，但却不能明显提高企业的产能，对企业绩效的作用有限。最后，结合本文的理论分析和实证研究结果，提出了以下政策建议：民营企业应把发展的重点立足于自身产能的提升；瞄准振兴产业，抓住产业调整振兴规划带来的发展契机；关注并购后整合问题，更加有效优化并购后企业绩效；加强政企合作，建立有效沟通和监督渠道；强调创新意识，增强企业的自主创新能力。