自从1990年11月26日上海证交所成立以来，中国资本市场取得了迅猛发展。截止到2010年3月，中国股票市场拥有106家券商，1807家上市公司，总市值24.49万亿元，资本化率达到了75％，投资者开户数达到了1.74亿户，基金公司管理的资金规模合计达到了2.7万亿，中国资本市场从无到有，从小到大，发展迅猛，市场机制、监管制度逐步完善，尤其是2010年4月8日股指期货正式推出以后，中国资本市场从此有了稳定器，告别单边的时代，踏上“从繁荣走向成熟”之旅。资本市场的繁荣为实体经济输送了大量“血液”，为经济的发展做出了巨大的贡献。　　 然而，与国际成熟资本市场相比，中国资本市场尚属新兴市场，市场机制不够健全，机构投资者(基金、资产管理机构)力量不够强大，投资者不够成熟，投机气氛浓厚，特别是股指期货刚开始，还不能起到股市走势风向标的作用，股市作为“经济晴雨表”的功能比较弱，中国资本市场的走势还不能完全反映实体经济的运行情况，甚至有时是反向的。市场投融资功能需要进一步加强，优化资源配置的功能还需要进一步培育；尤其是市场的大起大落已司空见惯，导致投资者投机心理过重，难以形成成熟的投资理念。　　 股市的大起大落会对实体经济产生极其不利的影响，甚至会成为经济危机的导火索，资本市场存在的诸多问题引起了实务界和理论界的极大关注和理性思考。早在20世纪60年代，国外学者就开始着手研究宏观经济与资本市场的关系，并逐步拓展到研究投资者能否根据宏观经济变量对股市的表现进行预测，取得了丰富的研究成果。随着我国资本市场的发展，宏观经济变量与股票价格的关系逐渐成为我国理论界、实务界关注和研究的前沿问题之一，但是目前的研究往往局限于宏观经济与整个A股市场的联动关系，而没有深入研究宏观经济对具体板块的影响。作为A股市场最大的板块--银行业由于其经营业务的特殊性，宏观经济对其影响与其它板块有许多不同，如果不加区分的放在一起研究，则可能有所偏颇，结论的可信度大打折扣，有鉴于此，本文专门选取了比较特殊的银行业，分析宏观经济对银行股收益率的影响。　　 本文选取了汇率(EX)、利率(INT)、货币供应量(M2)和国内生产总值(GDP)代表宏观经济运行的情况，选取申万银行二级行业指数(882115.WI)代表银行股价格的表现，通过多元线性回归分析模型、VAR模型和格兰杰因果关系检验模型进行实证分析。通过分析，本文发现宏观经济对银行股价格行为有显著的影响。　　 多元线性回归实证分析显示，不管是汇率(EX)、利率(INT)、货币供应量(M2)、还是国内生产总值(GDP)都对银行股价格行为有显著影响。　　 利率(INT)在四个变量中影响最为显著，且与银行股走势呈正相关关系，即利率越高，银行股表现越好，相反则反之。因为在升息周期里，银行更容易扩大净息差，获得更好的业绩，相反，在降息周期里，银行净息差缩小，影响银行业绩的提升。　　 汇率(EX)的影响次之，且系数为负，即人民币升值对银行是利好，由于国内的银行持有的多数是人民币资产，人民币升值，意味着这些资产价值更高；另一方面，人民币升值也有利于国内重资产行业，对银行资产质量有提升作用。　　 货币供应量(M2)的影响再次之，且与银行股表现是正相关关系。货币供应量增速加快，银行的收益资产增加，在其他因素不变的情况下，对银行的业绩有正的影响，故股价表现要好，相反，在货币供应量增速下降的时候，银行的收益资产增长变慢，银行业绩增速变慢，故对股价有负面影响。　　 国内生产总值(GDP)影响也较为显著，且与银行股市场表现是正相关关系，即GDP增速加快，银行股表现更好，相反则反之。GDP增速加快，说明经济向好，银行资产质量有提升，对银行是一个利好作用。　　 为了进一步检验这些宏观经济变量在长期中对银行股股价产生的影响，本文采用了VAR模型和格兰杰因果关系检验进一步做实证分析，研究进一步验证了这四个宏观经济变量对银行股股价表现的影响。且作用的方式与多元线性回归模型发现的作用方式相同，研究还进一步发现，这些宏观经济变量在不同的时期里对银行股的影响不同，具体而言，在短期，汇率(EX)、利率(INT)、货币供应量(M2)对银行的股的影响作用更大，而国内生产总值(GDP)次之，而在长期里，国内生产总值(GDP)的作用则远远地超过了其他三个宏观经济变量，成为影响银行股股价波动的主要因素。