在指令驱动的交易机制下，买卖双方源源不断的提交限价指令，形成一个等待交易的“指令池”，按照一定规则随时与匹配的指令撮合成交。买卖双方交易的意愿以指令价格和数量的形式保存在限价指令簿中。限价指令簿作为市场的公开信息，记录了投资者提交的指令信息，为股票市场提供了流动性。限价指令簿的状态与投资者行为存在一定程度的互动关系，将对股票价格行为产生重要影响。因此，限价指令簿的特征及其与股票交易的关系是市场微观结构研究的一个重要方面。　　 本文根据市场微观结构的一般理论，从中国股票市场的沪市A股中选取了16只有代表性的样本股，通过研究包含限价指令簿的高频交易数据，构造相关的状态变量，分析在持续涨跌期间限价指令簿状态变量的不同表现。然后建立面板数据模型，分析限价指令簿的状态变量与价格走势的关系，并通过因果检验来验证这种关系的方向。　　 结合市场微观结构的理论及中国股票市场的实际情况，本文得出以下结论：　　 1.买方报价与股票涨跌正相关并存在双向的因果关系，但中小盘股出现较多背离现象，可能是因为散户与庄家的交易策略的差异。　　 2.区分买卖方向的主动成交量对股价涨跌的关系较为显著。　　 3.与国外的实证研究结论不同，相对买卖价差与股价涨跌的关系较弱。大量散户的报价填补了价差，导致实际买卖价差接近等于最小报价价差。　　 4.区分方向的深度对股价涨跌的作用机制比较复杂。而限价指令簿的买方高度与价格变动负相关，卖方高度与价格变动正相关。同时还注意到，这一结论对于交易活跃的超大盘股和大盘股表现得更明显。