首次公开发行（IPO）抑价现象已经成为各国普遍存在的现象和众多学者的研究对象，IPO抑价率被认为是反应了上市公司与投资者之间信息不对称的程度，信息不对称越严重，IPO抑价率越大。更进一步的研究发现风险投资的参与能够显著降低上市公司IPO抑价率，即风险投资的认证效应。信息不对称理论——风险投资凭借其资金、经验、关系网络等优势提升了企业的市场价值、降低了公司与投资者之间信息不对称的程度，已经成为解释这一现象的主流理论。本文不再重复研究风险投资存在性与IPO抑价率之间的关系，而是更进一步探究风险投资的几个重要特征对IPO抑价率的影响。通过文献梳理和理论分析，本文认为风险投资持股比例、风险投资持股时长、风险投资机构背景、风险投资机构声誉和是否联合投资这五个因素对IPO抑价率可能存在影响。本文利用中国创业板2009年10月至2012年10月间的211家有风险投资支持的上市公司的数据，对以上五个指标与IPO抑价率进行了实证研究。结果发现，风险投资持股比例越大，上市公司IPO抑价率越低；风险投资持股时间越长，上市公司IPO抑价率越低；外资背景和合资背景风险投资支持的上市公司IPO抑价率低于本土背景的；高声誉风险投资支持的上市公司IPO抑价率要低于其他；多家风险投资机构联合投资的上市公司IPO抑价率低于单一投资的。针对这一结果，本文从风险投资与公司治理结构、会计业绩、可利用资源关系网络三个方面对其机理进行了分析，发现持股比例较大的和有外资参与的风险投资能够改善公司的治理结构，有外资参与的和联合投资的风险投资能够提升公司的会计业绩，具有高声誉的和联合投资的风险投资能够扩展公司可利用的资源关系网络。而持股时间越长，风险投资各种资源作用于公司的机会越多，对公司产生的增值效应就会越大。